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地震能幫助日本經濟振興嗎

http://www.CRNTT.com   2011-03-21 09:59:44

鏈接：為什麼災難的經濟影響總是被高估？ 　　2011年03月12日08:48中國經濟網　王爍 財新網總編輯  　　地震與海嘯連環發難，日本人民蒙受災難。日本經濟會受到什麼樣的衝擊，有待於未來幾天內才能摸清的各項數字。我提供一下簡單的分析框架。  　　無論災難帶來多大的損失，都是在受災地區人群、企業、保險公司和政府也就是全民之間分擔。  　　受災個人和家庭的損失是最直接最沉重的。不說其他，就說大量居民房屋被海嘯摧毀。這是大多數家庭最重要的資產、一輩子努力的凝聚。如果不能從保險中獲得足額補償，這種損失是刻骨的，永久性的，不可彌補的。個人和家庭當然可以重新站起來，那是另一個故事。  　　企業有所不同。如果一家企業只是非生產性資產受損，而產能不受影響，那麼所受衝擊就會遠比看起來的小。災難會在企業的資產負債表上表現為企業的淨資產受損，但對企業的利潤可能沒有影響。企業最終需要斥資重置受損的非生產性資產，只要所需資金不是大到需要發股以致攤薄每股收益，或是發債多到影響債信評級，對企業的影響都很微弱，對股價的影響也會很小。  　　企業哪些資產受損，要看運氣。這次企業受損還是比較明顯。災難摧毀了部分交通綫路，擾亂了受災地區的全部交通綫路，企業就算廠房無損，但零部件、原材料運進，制成品運出，都受影響，惟一的問題是多大。同樣，這要看未來幾天內公布的各種數字。  　　豐田宣布周一停產，必然是因為零部件廠、組裝車間、運輸中某個環節受到了比較大的衝擊。何時恢複產能，直接關系到豐田今年的盈利情況，股市會有反應。  　　受影響最大的一類企業是保險公司。具體多大，要看日本對地震險、海嘯險的保險規範：是否承保？如何定損？有無賠付上限？舉個例子，美國發生911事件後，保險公司是否賠付人身和財產損失，有過爭論，因為布什在電視上宣布，“這是一場戰爭（War）！”。布什是不是修辭再說了，但戰爭造成的損失，保險公司是不賠的。等日本股市複盤，看保險公司和再保險公司們的股價表現，大體就心中有數。  　　日本經濟整體所受影響可能意外地小。這場災難主要衝擊東北部沿海，該地區人口和經濟總量在全國所占比例較小。更重要的，災難的經濟衝擊在微觀層面和宏觀層面的後果完全不同。災難損毀一國財富的存量部分，但GDP是國內生產總值，統計的是一年的增量。企業重置受災資產是成本，但國家未來重置這次地震和海嘯摧毀的道路、機場等等，重建家園，卻是創造GDP。假如不發生災難，這部分GDP本來是不會產生的。

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