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何以貨幣緊縮政策難以遏制通脹？

http://www.CRNTT.com   2011-09-11 08:14:43

中評社北京9月10日訊／國家統計局原總經濟師姚景源在2011閩商百強論壇演講時表示，最近一段時間的物價上漲和通貨膨脹原因複雜，預測後幾個月物價走勢會下行，但整體局面不容樂觀。為什麼通脹那麼難治？上海證券報發表北京睿庫社科研究院研究員高連奎文章稱，大家平時所講的通脹是價格上漲的意思，根據就是CPI指標，但以CPI上漲為標誌的物價上漲與以貨幣超發為代表的通脹，是兩個完全不同的概念。通脹是貨幣現象，但物價上漲則是供求現象。 　　文章認為，中國現在面臨的其實是因需求大於供給而造成的“價格膨脹”。中國宏觀經濟中的“投資”，從微觀經濟學的角度屬於需求，比如4萬億投資計劃也就是創造了4萬億的需求，中國“擴大內需”的提法也就是這樣來的，而實際需求要遠遠大於這個數字，估計早已突破十萬億，而這些都是在正常需求之外“擴大”出來的新增需求。中國供給的擴大主要靠產能擴張，而這又主要靠銀行貸款，因此廣義貨幣M2 的增長速度關係到中國企業產能擴張的速度。因此，可以通過對這兩個數據的比較，分別從供給與需求的角度分析中國價格上漲的根源。 　　2009年全社會固定資產投資比上年增長30.1%，而當年末M2餘額比上年末增長27.7%，；2010年，全社會固定資產投資同比增長23.8%，而當年M2餘額比上年末增長19.7%；今年上半年，固定資產投資（不含農戶）同比增長25.6%， 6月末， M2餘額同比增長15.9%。 　　可見，2009年以來，中國廣義貨幣供應量一直小於固定資產投資量，這可以間接說明中國很多基礎生產資料一直處於供不應求的局面，這很可能就是通脹的成因。

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