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警惕並預防中國經濟運行硬著陸及風險

http://www.CRNTT.com   2012-09-04 08:25:11

(二)推進並加快資產證券化進程而盤活更多非流動資產與閑置資產 　　　  　　中國經濟運行“著陸”過程中，攤子鋪得十分大的基礎設置、市政建設、房地產領域必然會形成大量非流動資產與閑置資產，甚至會出現一定量的“爛尾工程”與“半拉子項目”，這些資產及工程、項目都對應著一定數額的銀行貸款及其他債務。因此，應探索資產證券化的路徑，通過資產證券化，盤活其中一些非流動資產與閑置資產。這些資產證券化，會涉及更多產權主體及債務糾紛，政府要積極進行引導與協調，盡可能不採取行政手段，力爭用市場化手段推進並加快資產證券化的進程。除此以外，證券主管部門在給予資產證券化政策支持的同時，要強化監管，防範資產證券化的投機風險。中國在現階段推進資產證券化，已具備了成熟的資本市場條件，也有了一大批從事資產證券化設計的專業人才，如果積極而穩妥推進，應該能夠盤活更多非流動資產與閑置資產。 　　　  　　(三)財政政策應選擇以“投資拉消費”的方式而間接促進消費增長 　　　  　　在2008年全球金融危機以來的中國經濟下行中，與財政投資的刺激經濟增長計劃實施相比，財政補貼拉動消費增長的效應更明顯，也受到了更高更好的評價。但是，也要看到以財政補貼拉動消費，不僅政策效應會逐漸弱化，而且長期下去會嚴重消耗財力。在某種意義上，與財政補貼拉動消費增長相比，財政投資拉動消費增長，不僅會使政策效應日漸強化，而且會產生促進消費增長的倍數效應。因此，在中國經濟運行“著陸”過程中，財政政策對消費增長促進的作用，應以“投資拉消費”的方式而發揮。 　　　  　　財政政策的“投資拉消費”，有兩層涵義：一是財政投資要加大民生投資力度；二是財政投資要引導更多社會資本進入民生投資領域。中國未來5～10年的消費增長，要著眼於城市居民服務性消費增長與農村居民物質性消費增長的拉動。與此相適應，財政的民生投資，一是提高城市服務水平與服務質量的服務業投資；二是農村公用事業投資。在兩類民生投資中，農村公用事業投資應是重點。農村公用事業是指農村的集中供水供氣供熱、園林綠化、垃圾焚燒、污水處理等，加大農村公用事業投資的財政補貼，引導更多資本進入農村公用事業領域，不僅可以拉動農村消費的大幅增長，而且會產生農村消費增長的集散效應。這種集散效應表現為：一是改善農業投資環境，吸引更多資本投資農業，抑制農產品價格過快上漲；二是為農村現代農業發展吸引農業技術人才與農業工人；三是改善農村居民的生活環境，為中國城市化進程提供更多城市服務業的高素質勞動力，提高城市服務業的水平及質量，拉動城市居民的服務性消費增長。因此，“投資拉消費”的財政政策應在農村公用事業投資上著力。 　　　  　　(四)支持加大消費品進口而把中國居民的部分國外消費轉為國內消費 　　　  　　商品價格的國際國內倒掛，吸引了更多中國居民到國外消費。在商品價格的國際國內倒掛中，若幹消費品的國際國內價差過大。支持並加大消費品進口，既可以抑制國內某些消費品的價格上漲，又可以把部分中國居民的國外消費轉為國內消費。在支持消費品進口的財稅政策上，應借鑒出口退稅的做法，對消費品進口不斷降低關稅，甚至對某些消費品進口實施零關稅或進口退稅。從出口退稅到進口退稅，既需要轉變觀念，也需要創新管理手段。除了關稅降低支持消費品進口，還要加強進口消費品的商業流通監管，從事低關稅消費品進口的貿易企業及銷售企業，其商業流通環節的加價應透明並設上限。只有實現進口消費品的國內銷售價格與國外銷售價格基本持平或價差不大，才能實現消費品進口的國內拉動消費與抑制物價的雙重效應。 　　　  　　(五)放寬家庭或個人資本從事私募股權投資限制而引導更多資本進入實體經濟 　　　  　　人民幣的對外升值與人民幣對內貶值，不僅推動更多實體經濟資本大量買入各類資產，而且吸引更多家庭(個人)資本進行資產投資。面對黃金、藝術品、房產等的資產價格泡沫，僅僅進行風險警示還不夠，更重要的是拓展家庭(個人)的投資渠道，政府應引導更多家庭(個人)資本關注並投資實體經濟。如何在城市淨現資產(現金資產)較高的家庭(個人)與中小微高科技公司之間搭起投融資橋梁，是中國經濟運行“著陸”中化解風險的一篇大文章。放寬家庭(個人)從事私募股權投資的限制，允許實體企業尤其中小微高科技公司可以向家庭(個人)進行定向的私募股權融資，既可以吸引更多資本進入實體經濟，又可以支持中小微高科技公司的技術創新。

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