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王建：經濟反轉需優化制度因素

http://www.CRNTT.com   2012-11-26 08:43:21

過剩矛盾或將更為嚴重 　　問：產能過剩將會更嚴重？ 　　王建：投資方面，今年以來投資增速雖然一直保持在20%以上的高位，但我一直認為，不能用投資完成額來代表投資需求，因為投資完成額更接近投資從需求到供給變化的“質變點”。投資完成額越高，說明馬上會變成產能的投資越多，所以把它理解成是產能的增長指標會更合適。比較合適代表投資需求的是“施工項目計劃總投資”指標，但這個指標今年前10個月只增長了16%，比去年同期19.8%的增長率低得多，也顯著低於同期20.7%的投資完成額增長率。所以，投資需求還是向下走，而且也沒有理由不向下走，因為消費和出口需求都沒有出現實質性的反彈。在這樣的背景下，投資完成額的高增長，只說明了未來的產能過剩會更嚴重。 　　問：具體來說的話是怎麼樣？ 　　王建：國研中心企業家調查系統最近發布的調查數據說明，2012年中國製造企業的平均設備利用率只有72.7%，而2010年是78.3%。根據國際統計經驗，設備利用率在75%以下就是危機狀態。其中有些嚴重過剩的部門，如鋼鐵、有色金屬、汽車等，設備利用率分別只有68.8%、67.6%和66.6%，已經低於70%，按國際標準則已陷入嚴重蕭條。但前10個月汽車產業投資完成額增長率高達33.7%，鋼鐵也有3.9%，整個製造業的投資完成額增長率高達23.1%。許多已經嚴重過剩的產業部門，雖然產品價格不斷下跌，虧損不斷增加，但產量仍高增長。例如，今年10月鋼材產量增長11.7%，十種有色金屬產量增長14%，原因就是新產能不斷加入進來。同時說明，投資完成額的高增長，更多反映著產能的高增長，而不是投資需求的高增長。 　　期待根本調整措施出台 　　問：企業利潤和財政收入不是都有所回升嗎？ 　　王建：生產過剩就是需求不足，反過來也是如此。如果沒有內外需求的增加，投資完成額增速處在高位，就會加劇過剩，企業利潤還會繼續下降，企業就不會增加生產和投資。需要指出的是，今年9月企業利潤和財政收入的回升都有假象，因為與企業利潤高度相關的企業所得稅增速從8月的-5%擴大到-11%。一般來說，財政數據都比統計數據更可信。而財政收入的反彈主要是因為非稅收入高增長。 　　問：明年中國經濟會否出現持續復甦局面？ 　　王建：由於決定經濟下行的長期因素並未發生根本改變，中國經濟下行趨勢不會結束。目前的經濟反彈，更多反映的是政府增加投資和貸款供給的效果，對經濟來說仍是外生因素，而不是內生性需求增長。如果沒有城鎮化具體舉措和調整分配關係根本措施的出台，中國經濟觸底反彈時刻就不可能到來。我以前認為，經濟下行會在2013年下半年結束，也是基於那個時候會發生大的改革和調整的判斷。

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