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王建:經濟反轉需優化制度因素

http://www.CRNTT.com   2012-11-26 08:43:21  


 
  過剩矛盾或將更為嚴重

  問:產能過剩將會更嚴重?

  王建:投資方面,今年以來投資增速雖然一直保持在20%以上的高位,但我一直認為,不能用投資完成額來代表投資需求,因為投資完成額更接近投資從需求到供給變化的“質變點”。投資完成額越高,說明馬上會變成產能的投資越多,所以把它理解成是產能的增長指標會更合適。比較合適代表投資需求的是“施工項目計劃總投資”指標,但這個指標今年前10個月只增長了16%,比去年同期19.8%的增長率低得多,也顯著低於同期20.7%的投資完成額增長率。所以,投資需求還是向下走,而且也沒有理由不向下走,因為消費和出口需求都沒有出現實質性的反彈。在這樣的背景下,投資完成額的高增長,只說明了未來的產能過剩會更嚴重。

  問:具體來說的話是怎麼樣?

  王建:國研中心企業家調查系統最近發布的調查數據說明,2012年中國製造企業的平均設備利用率只有72.7%,而2010年是78.3%。根據國際統計經驗,設備利用率在75%以下就是危機狀態。其中有些嚴重過剩的部門,如鋼鐵、有色金屬、汽車等,設備利用率分別只有68.8%、67.6%和66.6%,已經低於70%,按國際標準則已陷入嚴重蕭條。但前10個月汽車產業投資完成額增長率高達33.7%,鋼鐵也有3.9%,整個製造業的投資完成額增長率高達23.1%。許多已經嚴重過剩的產業部門,雖然產品價格不斷下跌,虧損不斷增加,但產量仍高增長。例如,今年10月鋼材產量增長11.7%,十種有色金屬產量增長14%,原因就是新產能不斷加入進來。同時說明,投資完成額的高增長,更多反映著產能的高增長,而不是投資需求的高增長。

  期待根本調整措施出台

  問:企業利潤和財政收入不是都有所回升嗎?

  王建:生產過剩就是需求不足,反過來也是如此。如果沒有內外需求的增加,投資完成額增速處在高位,就會加劇過剩,企業利潤還會繼續下降,企業就不會增加生產和投資。需要指出的是,今年9月企業利潤和財政收入的回升都有假象,因為與企業利潤高度相關的企業所得稅增速從8月的-5%擴大到-11%。一般來說,財政數據都比統計數據更可信。而財政收入的反彈主要是因為非稅收入高增長。

  問:明年中國經濟會否出現持續復甦局面?

  王建:由於決定經濟下行的長期因素並未發生根本改變,中國經濟下行趨勢不會結束。目前的經濟反彈,更多反映的是政府增加投資和貸款供給的效果,對經濟來說仍是外生因素,而不是內生性需求增長。如果沒有城鎮化具體舉措和調整分配關係根本措施的出台,中國經濟觸底反彈時刻就不可能到來。我以前認為,經濟下行會在2013年下半年結束,也是基於那個時候會發生大的改革和調整的判斷。


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