【 第1頁 第2頁 】

下一場金融衝擊前，中國要做些什麼？

http://www.CRNTT.com   2013-06-12 08:44:01

中國為即將來臨的衝擊做准備，最重要的工作是盡快有序推進人民幣匯率體制向自由浮動轉變。 　　中評社北京6月12日訊／目前，國際金融市場已經開始猜測美聯儲將在什麼時候結束量化寬鬆的貨幣政策（quantitative easing，簡稱QE）。美元QE的結束將導致國際金融市場在三個層面發生趨勢性轉變，對兩類國家造成比較嚴重的衝擊，其中包括中國。中國應該為即將來臨的衝擊做好準備，最重要的工作是盡快有序推進人民幣匯率體制向自由浮動轉變。陸家嘴雜誌發表國務院發展研究中心研究員吳慶文章如是說。 　　美元強勢周期即將來臨 　　文章表示，2008年的金融危機和隨之而來的經濟衰退促使美聯儲前所未有地採取了QE。在過去幾年里，這一政策取得了良好的成效：美國經濟在經歷了四個季度的環比負增長之後，再也沒有出現過負數，如今已經恢復到不錯的水平。失業率雖然仍處高位，但也持續降低。 　　按照美聯儲已經公布的計劃，第四輪量化寬鬆貨幣政策（QE4）將維持到2015年底。這是市場機構預測的基礎，但是，提前結束QE4和再次推出QE5的可能性都存在，關鍵取決於失業率是否會持續改善。如果失業率每年降低1個百分點，那麼正好在2015年底將降低到5%左右。當“失業率的改善不再依賴QE”的判斷得到確認，美聯儲就不再有理由繼續維持QE了。因此，QE有可能按期在2015年底結束，也有較大可能提前結束，再次延長或者加大力度的可能性很小。 　　到目前為止，學者們對美國就業率前景的預測存在較大爭議。美國的就業指標改善之所以滯後於經濟增長指標的改善，是因為勞動力跨行業轉移往往需要重新培訓和考核，因此勞動力跨行業轉移速度慢於行業內的再就業，也慢於資本跨行業轉移速度。如果這個解釋成立，那麼美國國內的經濟要素正在跨行業轉移當中，新興產業正在取代失去競爭力的產業，因而這一輪復甦真實可靠，失業率也將追隨GDP指標持續改善。 　　強勢美元對世界的衝擊 　　文章分析，由於美元是當今世界最重要的國際貨幣，美聯儲結束QE會給國際金融市場帶來衝擊。衝擊將在三個層面上展現出來：第一，美元利率進入上升周期，借款成本即將上升；第二，美聯儲回籠貨幣，金融市場上的美元流動性減少，有一些泡沫有可能破裂；第三，跨國資金追捧美元，美元匯率也進入上升周期。 　　上述三個變化對兩類國家的影響比較大：

【 第1頁 第2頁 】