【 第1頁 第2頁 】

人民幣依然處在升值通道

http://www.CRNTT.com   2014-02-06 10:29:34

中評社北京2月6日訊／日前新興市初幣遭受重創，南美、亞洲多個國家貨幣大幅貶值，顯示國際資金風險偏好下降，更加青睞避險資金。事實上，近兩年來，除中國以外的金磚國家，貨幣都出現了貶值情況，但由於經濟整體前景向好和國際收支順差，人民幣匯率仍處在升值通道。 　　升值預期未結束 　　中國證券報發表國家行政學院決策咨詢部副主任陳炳才文章分析，人民幣匯率升值預期遠未結束，這主要基於以下幾個原因。第一，人民幣名義匯率沒有達到匯改之前的水平。1994年匯改前，人民幣對美元為5.76:1，1979年為1.49:1，當前中國經濟競爭力和國際地位比那時更強，匯率升值有一定基矗應該說，人民幣升值以來尚未找到均衡點，往往是匯率升值和貿易順差並存，乃至遇到兩次國際經濟和金融危機期間，貿易仍保持順差，甚至出口超過預期增長，這說明匯率刺激出口作用在企業規模化生產、技術和附加價值提高以後，效用更明顯。 　　第二，價格倒掛，人民幣匯率升值預期沒有結束。20世紀80年代中國實行價格改革，導致國內商品價格出現下跌。事實上，當價格實現完全市朝後，都會出現國內價格遠高於國際價格的情況。只要中國賣的產品，價格就低；中國買資源和產品，價格就上漲。無論買和賣，國內價格大多高於國際價格。這恰恰表明，過去匯率升值尚未能有效刺激進口增加市場供給來平抑物價。從這個角度看，人民幣匯率繼續升值的預期不會消失，當升值到能夠以充分刺激進口來降低國內物價，才可以說人民幣匯率達到了基本均衡，升值預期才會消失。 　　第三，中國仍面臨通貨膨脹壓力，需要通過人民幣升值來平抑物價。2013年中國消費物價上漲2.6%，而貨幣供應量M2增長13.6%，遠遠超過了經濟增長7.7%的水平，貨幣增長超過經濟增長的部分將成為潛在通貨膨脹壓力，如果考慮2009年以來貨幣供應量增長超過名義GDP的增長部分，未來通貨膨脹的潛在壓力更大。面對物價上漲，貨幣政策難以有效對治，只有匯率升值可以抑制進口資源和能源價格，通過刺激進口以降低國內成本和平抑物價。當然，由於物價上漲帶來出口成本提高，匯率升值幅度過大將影響出口，因此匯率繼續升值的動力受到抑制。 　　第四，人民幣匯率升值的外部壓力依然存在，尤其是美歐對人民幣升值的施壓策略沒有改變。2010年以來，中國遭遇的貿易摩擦案件和金額有擴大態勢。2010年中國遭遇的貿易摩擦案件為64起，涉及金額70億美元；2012年上升到77起，涉案金額277億美元；2013年1-8月，摩擦案件達到79起，金額超過了100億美元。

【 第1頁 第2頁 】