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中國經濟復甦的條件及政策建議

http://www.CRNTT.com   2009-07-01 10:41:23  


強調中國率先走出危機的呼聲很高
  中評社北京7月1日訊/對於世界經濟何時復甦(復甦是指一個經濟體回覆到其潛在產出水平)現在還沒有定論。而對於不同經濟體,顯然復甦的時間也會有所差異。中國2009年力爭保持8%的增長,而有些歐洲國家卻幾近破產。也正因為如此,強調中國率先走出危機的呼聲很高。

  中國改革報發表中國社科院經濟研究所張曉晶、湯鐸鐸、林躍勤文章分析,這種說法有理由嗎?決定中國經濟復甦的主要因素到底有哪些?文章如下。

             一、國際比較

  總的來講,一個經濟體的復甦取決於其初始條件、發展階段以及經濟體的彈性。以下將從國際比較的視角來審視中國在這幾個方面所具備的優勢(或不足)。

   (一)初始條件

  初始條件即指在危機發生時一個經濟體的基本情況,主要包括財政、金融、國際收支等在危機衝擊下可能會迅速發生變化的指標。進行國別比較我們發現,中國初始條件具有以下特點,即儲蓄水平高,銀行壞賬率低,財政穩健以及對外風險暴露小。

  1.儲蓄水平很高

  中國2006年儲蓄水平為54%,在金磚四國中穩居第一,比世界平均儲備水平的22%高出一點五倍還多。高儲蓄意味著中國資金充裕,比起那些嚴重依賴國外融資的經濟體來,在應對危機方面有很大的餘地。

  2. 銀行壞賬率較低

  這些年來,中國銀行壞賬率下降明顯。根據世行的發展指標,2001年的時候,中國銀行業的壞賬率還在30%,但到2007年則降到了7%。另據銀監會公布的最新數據:截至2009年2月末,中國銀行業金融機構不良貸款率為4.5%,其中商業銀行不良貸款率僅為2.2%。這表明中國的銀行體系也是較為健康的。

  3.財政穩健

  2008年末,中國國債餘額占GDP的比例約為20%;2007年美國為71%,歐元區為67%,日本為163%。2008年,中國財政赤字占GDP的比例小於1%,2009年,增加9500億赤字,赤字占GDP比重也低於3%。

  4.對外風險暴露小

  在大型經濟體危機風險評估(主要是對外風險暴露)中,從經常項目、短期外債以及銀行存貸款指標來看,中國的綜合風險最低。

  中國初始條件體現出的優勢,為擴張性財政貨幣政策提供了較大的空間。事實上,面對危機,各經濟體都想擴大財政支出,放鬆貨幣政策,但由於初始條件的限制,並不是所有經濟體都能做得到。比如拉美,本身儲蓄水平較低,財政盈餘較少(自2002年以來,拉美國家大宗商品價格上漲所帶來收益的七成以上都花掉了),且主要依靠國外融資。在危機的情況下,隨著大量外資抽走,國外融資將變得困難且融資成本上升。結果,政府不得不非常謹慎地進行財政擴張,以及想辦法如何為這些擴張融資。另外,考慮到貨幣擴張引起本幣貶值和資本外流,這些國家的擴張性貨幣政策也受限。 


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