【 第1頁 第2頁 第3頁 】

治通脹央行需繼續加息

http://www.CRNTT.com   2011-06-11 08:08:34

治理通脹頑疾尚需繼續加息 　　文章表示，即使經過一次25個基點的加息，一年期存款利率上升到3.5%，但是和同期CPI相比較仍有1.7個百分點的差口，加息幅度顯然沒跟上通脹的步伐，負利率現象依然存在政策還有相當大的緊縮空間。因此，扭轉負利率，治理通脹尚需央行繼續加息。 　　儘管如此，時至今日仍有不少似是而非的觀點反對通過加息來治理通脹，其理由無非是擔心經濟硬著陸，加息吸引熱錢流入，加息無法抑制食品價格上漲引起的通脹等。其實，上述擔心是多餘的。受資源、環境的硬約束，長期兩位數的經濟增長率不可持續，而且反通脹與經濟發展方式的轉換必然要降低一定的增長速度，但經濟不會硬著陸。熱錢流入主要是投機人民幣升值而不是躺在銀行賬戶上吃利息。低利率人為降低了資金使用成本並鼓勵通過囤貨炒作獲利，進而加劇通脹，必須通過提高利率來強化管理。 　　既然貨幣超發和長期低利率是導致通脹的主要因素，也是最近幾年地方投資過度擴張，房地產價格越調越漲、投機性交易盛行的誘因，通過逐步加息縮小負利率缺口就成為貨幣政策的首選工具。由此看來，央行要執行穩健的貨幣政策，保持幣值穩定，仍需要通過多次對稱和不對稱加息來治理通脹頑疾。

【 第1頁 第2頁 第3頁 】