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貿易保護主義是中國調結構催化劑

http://www.CRNTT.com   2009-09-21 11:04:21  


應對貿易保護主義,中國需要就勢調整經濟結構。
  中評社北京9月21日訊/以2009年9月11日美國動用“特保”條款對中國輪胎出口徵收懲罰性關稅為標誌,全球貿易保護主義又將進入一個抬頭期。證券時報評論文章指出,這表明了處理金融危機的緊迫期已經過去,全球各經濟體面臨的中心問題不再是通過共同提供沙袋抵禦洪水,而是如何保存磚石以各自重建家園。因此,在未來的經濟漸進而低速的增長期,貿易保護主義的盛行並不令人意外,且必然對中國的經濟反彈造成一定負面影響。從中國的宏觀經濟政策看,自2009年第四季度到2010年上半年的9個月時間,將是推動經濟結構調整的黃金 政策期——以更為積極的就業和收入政策實現擴大內需,改變當前經濟反彈對財政和信貸 投入的過度依賴,真正奠定中國經濟的復甦基礎。

     貿易保護主義加劇中國通貨緊縮 

  文章稱,貿易保護主義的逐步抬頭,已經使我們的經濟反彈空間逐步收窄。就2009年前8個月產出數據 看,重工業化趨勢日益明顯,產能過剩壓力並未消退,由此造成中國面臨一個中期的通貨緊縮過程。 

  那麼,如何衡量產能過剩和可能出現的通貨緊縮?在理論上,貨幣數量論強調通貨膨脹與貨幣供應量的一一對應關係;從8月末的貨幣數據看,廣義貨幣供應量餘額為57.67萬億元,同比增長28.53%,似乎應該對應著較高的通貨膨脹,或者說至少對應較高的通脹預期。問題是,貨幣數量論強調“在短期產出不變”,而2009年前三季度的中國並不符合這一關鍵性假說。我們發現,2009年1-8月中國出口總額下降22.2%,同期規模以上工業增加值增長率為8.1%,我們可以初步歸納中國的通貨膨脹模型。根據出口下降率與規模以上工業增加值的增長率,我們可以得到一個簡單的產能堆積率,可見,產能擴張遠遠超過廣義貨幣擴張,因此,根據貨幣數量論,在貨幣流通速度不變的假設下,通貨膨脹率等於貨幣供應量增長與產出增長的差額,即M2增長率減去產能堆積率,其結果是理論通貨膨脹率低於實際通貨膨脹率,或者說,我們面臨著通貨緊縮壓力。 

  如果貿易保護主義繼續盛行,則中國出口出現快速增長的概率必然降低,而伴隨著工業增加值的持續擴張,結果是產能堆積率繼續走高——即便貨幣供應量保持30%左右的增長,但理論通貨膨脹率依然較低,通貨緊縮壓力持續保持。需要說明的是,為了更加直觀地分析通貨膨脹現狀,我們剔除了投資增長和消費品零售總額的增長這兩大因素。事實上,投資快速增長積累了更大的產能。數據顯示,1-8月固定資產投資增長超過33%,新開工項目增長36%,而消費品零售總額增長15%,說明產能的累積速度進一步超過內需的消化能力。當然,在短期,投資增長保持較高速度壓低了通縮的痛苦,所以我們可以發現實際通縮率會低於理論通縮率。

                 貿易保護加劇中國經濟對投資的依賴 

  文章表示,中國在2010年的經濟增長需要持續復甦的外部需求拉動,但貿易保護主義一旦盛行,則全球和中國經濟復甦前景將變得更加曲折,中國不得不進一步加大投資和信貸以維持經濟增長。從全球看,貿易保護主義事實上對全球經濟恢復的引擎構成打擊。根據IMF7月的《世界經濟展望》估計,2009年全球經濟增長率為-1.4%,其中發達經濟體為-3.8%、新興和發展中經濟體為1.5%。在貿易保護主義背景下,新興經濟體受到的衝擊更大,對全球經濟復甦的貢獻度亦勢必有所降低。 

  對中國的產業結構上,歷史經驗告訴我們,“輕工業好才是真的好”——每一輪經濟繁榮的起步期,都是輕工業增長快於重工業增長的時期。從當前情況看,重工業生產繼續加速回升,8月份重工業增加值同比增長13.2%,而輕工業增加值同比增長9.8%,比上月略增0.6個百分點。仍然從產能角度出發,我們的結論是,15%左右的國內消費增長和15%左右的輕工業品出口下降,難以支撐輕工業生產快速恢復——顯然,內外需相互抵補,輕工業增加值增長率在理論上應該接近於零。那麼,一個客觀而必然的選擇是繼續通過投資和信貸發展資金密集型的重化工業。重工業的特點在於,雖然外需不佳,但通過積極的政策引導實現投資高增長,據此可以增加對重工業產品的需求。 


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