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吳迪：貨幣寬鬆難解中國愁城

http://www.CRNTT.com   2012-06-15 08:27:41

再次，低利率會催生資產價格的通貨膨脹。融資成本低，其實就等於是利誘投資者去進行資產投機行為。低息融資成為利潤的主要驅動，企業就沒有動力進行投入高、見效慢的產品創新、人才培養和就業擴張，而是集中精力賺取資產價差。這就無形之間推升了大宗商品、房子和藝術品的投機需求。 　　這種投機需求並不以實際生產為目的，資金大量囤積在沒有生產效率的資產中，造成虛擬經濟猖獗有如雜草，扼殺掉真正管飯吃的莊稼地——實體經濟。這也就是為什麼我所認識的富裕投資者裡面，絕大多數人關心的都是股市樓市是漲是跌，而不是要如何投資於就業密集型的實業。所以政府指望這幫寬鬆政策的既得利益者，拿到錢後幫助解決就業等民生問題，就和歐洲央行推出2萬億歐元“長期再融資操作”（LTRO），期望銀行拿到錢後去購買歐豬五國的主權債務一樣，實屬一廂情願之奢望。 　　中國經濟雖舉步維艱，但已沒有辦法走回以出口和投資拉動經濟長期增長的老路，任何僥幸心理都是痴心妄想。結構轉型之際陣痛在所難免，但必須更加堅定地把出口導向和投資導向的中國經濟，轉變成強大的內需型經濟。知難行易的貨幣寬鬆雖容易，但充其量只是做大泡沫，濫竽充數，空圖發展；擴張內需知難行難，雖曠日持久，但卻是中國持久繁榮的唯一出路。 　 （來源：新加坡聯合早報2012-06-13）

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