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三駕馬車之爭直指經濟政策走向

http://www.CRNTT.com   2012-10-01 08:21:12

在中國進入“資產負債表衰退”，銀行擔心不良貸款率反彈而惜貸時，降息等寬鬆的貨幣政策作用接近失靈，需要“超越凱恩斯主義”，運用減稅等財政政策組合拳。 　　中評社北京10月1日訊／近來，經濟學界為是投資還是消費拉動經濟增長而爭論不休，而這直接關係到對中國經濟結構的判斷，以及中國經濟政策的未來走向。 　　第一財經日報發表記者艾經緯述評文章表示，從這些年經濟增長存在“三駕馬車”這一經濟學“常識”以及當前的中國經濟結構失衡（高投資低消費）而言，大家本能地希望擴大消費，既推動經濟增長，又享受經濟增長的果實。但這只是美好的願望而已。近來有幾路學者不約而同地撰文表示，所謂投資、消費、淨出口這一拉動經濟增長的“三駕馬車”實為誤讀。無論是從經濟增長理論還是實際檢驗而言，投資才是拉動經濟增長的最有力因素。 　　聯合國經濟與社會事務部全球經濟監測中心主任洪平凡認為，這一概念混淆了GDP統計三種不同賬戶（生產賬戶、支出賬戶、收入賬戶）定義之間的區別，混淆了GDP統計賬戶概念與GDP增長經濟概念之間的區別，也混淆了影響GDP短期波動因素與決定GDP長期增長因素之間的區別。 　　文章分析，在這些爭論背後，首先涉及對中國經濟結構的再判斷，而這一點理論界也多有爭論。 　　海通證券首席經濟學家李迅雷上半年曾撰文稱，中國經濟結構存在誤判。他認為2005年起中國已經步入消費主導經濟的時代，投資被高估（其修正數據後認為，2011年消費對GDP貢獻57%，資本貢獻47%）、消費被低估（高端消費、服務性消費被低估）。 　　而洪平凡的統計顯示，中國在過去20年，特別是在過去10年，其投資占GDP的比重在不斷上升，2010年已經達到45%；而居民消費占GDP的比重在逐年下降，2010年達到35.4%。 　　其次就是對投資作用的爭論，但這裡所指的投資確切來說是有效投資，在中國的語境下則是民間投資。 　　洪平凡統計顯示，沒有任何一個能夠維持GDP增長在6%以上的國家，其投資占GDP比重低於25%，有少數一些國家，其投資占GDP比重在過去20年的平均水平超過了25%，但GDP增長率仍然低於6%。這表明，較高的投資占GDP比重是實現GDP增長的必要條件，但還不是充分條件。 　　與投資的作用相反，各國GDP增長率與他們居民消費占GDP比重有一定的負相關關係，即消費占GDP比重越高的國家，其GDP增長率相對會低一些，表明消費對GDP的長期增長沒有拉動作用。

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