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世界經濟正在更換引擎加快調整

http://www.CRNTT.com   2014-02-21 10:55:00

2.美歐財政緊縮力度減弱，日本財政收入前景改善 　　據美國國會預算局預測，在今年9月底結束的2014財年，美國聯邦財政赤字有望降至5140億美元，將比2009財年1.4萬億美元的財政赤字下降60%以上，降幅明顯超過預期。這也使得2014年美國減赤壓力明顯下降。而受《2011年預算控制法案》和《2012年納稅人稅收減免法案》影響，2013年美國財政赤字削減幅度為二戰以來最大，財政緊縮幅度相當於GDP的1.5%。預計2014年財政緊縮幅度相當於GDP的0.4%，這也意味著2014年自動減支和財政緊縮對經濟增長的負面影響將明顯減弱。 　　財政緊縮一直是困擾歐洲經濟復甦的重要障礙，但這一局面在2014年會明顯改善。2012年歐元區17國政府財政赤字占GDP的比例從2011年的4.2%降至3.7%，而到2013年上半年這一指標迅速下降至2.3%。財政赤字率整體上已控制在3%以內，財政減赤對經濟增長的牽製作用大大降低。 　　隨著日本經濟形勢好轉，日本稅收收入有望實現2007年度以來的最高水平。一方面，企業經營狀況改善，企業法人稅和所得稅方面的稅收大幅增加。另一方面，日本政府已經決定從2014年4月起將消費稅稅率從目前的5%提高至8%。在此背景下，日本政府預計2014年度稅收將增加16%，超過50萬億日元。 　　3.新一輪技術革命初現端倪，經濟結構調整力度加大 　　國際金融危機爆發後，世界各國均把新技術革命作為徹底擺脫危機、促進新一輪經濟擴張的引擎。在發達國家帶動下，新一輪技術革命已初現端倪，並推動新一輪經濟結構加快調整。 　　本輪全球經濟結構調整同歐美“再工業化”密切相關。歐美“再工業化”不是向傳統製造業的簡單回流，而是通過與新一輪技術革命相結合，以高新技術為依托，發展高附加值的製造業，如先進製造技術、新能源、環保、信息等新興產業，重塑具有強大國際競爭力的新型工業體系、重新主導世界經濟格局。 　　與發達國家相比，新興市場的結構調整儘管起步較晚，並且還受到國際貿易收縮和資本市場波動等方面的幹擾，但已出現積極調整的跡象：一是控制財政赤字，主動向國際標準靠攏；二是通過去杠杆化，積極防範金融風險；三是加強基礎設施建設，改善市場環境；四是擴大先進技術設備進口、積極引進外資、大力發展製造業；五是大力發展農業，通過增加農產品供給來降低長期困擾新興市場的通貨膨脹。 　　全球物價可控大宗商品價格趨穩 　　文章稱，1.全球物價仍處於可控區間，發達國家資產價格將維持高位 　　近年來，發達國家的消費物價持續溫和。去年美國消費者價格指數僅為1.2%，歐元區消費物價指數從去年1月份的2%已降至今年1月份的0.7%，日本也擺脫了長期通縮，實現了正增長。預計今年內，美國、歐元區和英國的通脹率不僅難以達到2%的預期目標，而且還有進一步下降的可能。一些發展中國家的通脹水平雖然較高，但各國對於通脹的容忍度不斷提升，相對於經濟增長放緩和貨幣急劇貶值，當前的通脹形勢並沒有嚴重到迫使相關的發展中國家將抑制通貨膨脹作為宏觀調控首要目標的地步。 　　與此同時，在經濟形勢好轉、市場流動性較為充裕等因素帶動下，發達國家資產價格不斷走高。2014年主要發達經濟體的股票市場有望在2013年的基礎上繼續走高。據瑞銀證券預測，2014年標普500的每股盈利增速將提高到7-8%，歐元區銀行業的盈利增速將提高到10%。如果考慮到日元貶值，2013-2014財年日本股市業績將上漲50%左右。 　　此外，美英等國的房地產市場將繼續回暖。美國20個大城市房價指數在快速上漲，新屋建築許可創下了五年半以來的最高水平；超過70%的英國民眾認為房價將在2014年繼續上漲，為了抑制倫敦周邊房價的過快上升，英國政府甚至已經開始考慮徵收資本利得稅；東京商辦房地產租金在連續6年下跌以後於2013年出現了反彈，2014年租金漲幅將達到7-8%。 　　2.大宗商品供大於求，價格將持續承壓 　　在美國開始縮減量化寬鬆規模、主要新興經濟體經濟增速放緩的作用下，大宗商品價格上升的動力明顯不足：相對於近年來全球比較低迷的需求而言，前些年澳大利亞、巴西等國大幅度投資已經使得基本金屬的生產能力嚴重過剩，基本金屬價格難以明顯回升；在世界經濟溫和復甦、中東局勢進一步緩和以及美國能源革命致使其能源獨立傾向明顯增強的情況下，國際油價有望進一步回落；在全球主要糧食產區氣象條件較好及油價回落導致生物燃料用糧量下降的影響下，國際糧食價格有望在2013年的水平上進一步回落。此外，受世界經濟溫和復甦、美元升值和發達國家金融形勢進一步鞏固的影響，黃金的保值和避險功能下降，未來價格仍有下降空間。

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