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新一輪投資的“熱啟動”與“冷思考”

http://www.CRNTT.com   2013-08-28 08:52:32

誰也不會否認，上一輪的4萬億投資，2008年11月推出的“4萬億”投資計劃是在國際金融危機背景下提出的，其主要作用是應急，但在短期內有效地穩定了就業和增長的同時，但單純大規模刺激政策和依靠銀行信貸政策，而導致的金融機構杠杆過多，影子銀行肆虐，地方債高企，對中國經濟的發展帶來了很大的負面效應：有些項目沒有充分論證其可行性和風險性，而且政府行政干預過多，造成了投資效益不太高，有些還加劇了經濟結構的扭曲，加劇了產能過剩。 　　但與上一輪的投資狂歡場景不同的是，新一輪投資都在“冷思考”。 　　儘管誰也更不會否認，此次新一輪投資是是因為我國歷年堆砌的經濟扭曲內因，所導致的近來宏觀經濟的持續下行，需要相對保持一定投資規模進行一定程度的“托底”。 　　中國經濟在2013年上半年的數字並不是那麼光鮮。中國經濟增長底線下調，外貿數字趨冷，PMI接近榮枯線以下，這些都是對高層的嚴峻考驗。在7月中央經濟形勢分析會議之後的政策表述中，“穩增長”被置於第一位，緊隨其後的是“調結構”“促改革”。而現在2013年已然過半，儘管現在經濟企穩現象明顯：海關總署公布的外貿數據顯示，7月份，中國進出口額比去年同期增長7.8%，回升態勢明顯；此前的6月份，中國外貿進出口額出現雙降，其中出口額出現了三年來最大跌幅。8月18日，國家統計局公布了7月份的經濟運行數據。其中PPI（生產者物價指數）同比下降2.3%，雖然這一經濟先行指標並未擺脫17個月連續下跌的趨勢，但跌幅已比上月收窄0.4個百分點。但“穩增長”仍為當前經濟領域的核心議題。 　　大的經濟環境已經擺在這兒，無論是從保增長還是為經濟發展啟動新一輪馬達，新一輪投資都如箭在弦，只是，這新一輪投資面貌與以往不同了。發改委的人士稱，新的投資拉動異常謹慎。決策者不再啟用“N萬億投資”的概念，言外之意這一輪投資不會再現五年前一擁而上的“盛況”。“新一輪投資跟之前是有區別的，其中最大的區別就是這次講有效投資。從消費和投資兩方面來看，2008年那次是重點在於供給，但是這次重點是提振需求。”中國銀行首席經濟學家曹遠征說。 　　對於新一輪的投資啟動，決策者將更為關注有效投資和結構調整。在分析人士看來，中國政府“以長帶短”的政策思路已然清晰，即選擇那些既能長期優化經濟結構，又能短期起到拉動投資和經濟增長作用的領域，比如棚戶區改造、中西部地區鐵路建設、市政基礎設施和地鐵公共交通建設等。由於這些是關乎長遠發展的項目，因此也被稱為“定向投資”。 　　同時，“新4萬億”投資參與主體也將更為多樣性。“舊4萬億”投資刺激是以行政主導型為主，實施主體絕大部分為央企和地方國企，且融資渠道以指令性（或變相）銀行信貸為主。而“新4萬億”投資計劃則明確“凡社會能辦好的盡可能交給社會力量承擔”，這說明“新4萬億”投資計劃具有明顯的市場化特征。對市場化特征更為明顯，且投資領域相對側重民生的“新4萬億”投資計劃，不僅表明決策層傾向於市場化的資源配置方式，而且更表明決策層具有增長與民生兼顧的投資新思維。如1000萬戶的棚戶區改造，鐵路投融資改革，共提出了六條措施其中經營權收益權向社會資本開放、價格補貼機制及盤活鐵路用地資源等都引發市場關注，同時，李克強總理提出的購買公共服務措施，並且吸引民間資本投資參與。

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