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孫立堅：兩房退市再揭中國“軟肋”

http://www.CRNTT.com   2010-06-30 09:11:47

再則，美國政府對兩房有何應對措施？如果繼續挽救“兩房”，就會打亂“退市”計劃。如果美國政府最後決定拋棄這個“扶不起的劉阿鬥”，會不會產生第二次金融風暴——可能來自於美國金融市場再次出現嚴重的傳染效應；當然，也可能來自於國際債主的被迫“離場”。這種被迫離場對中國而言，代價可能是巨大的，因為我們是美元國債的“大莊家”，每搬遷一批美元資產“離場”，就會因為美國國債價格的迅速下跌而無法獲得期待的好收益，同時，也會讓中美關係顯得越來越緊張起來。 　　可以說，今天中國外匯儲備的流動性和收益性，令人擔憂，也在某種意義上，觸及了中國出口導向的經濟增長方式這一“軟肋”，這也再次喚起我們對加快增長方式轉變(重視“增量”)的渴望和對外匯儲備管理多元化(消化“存量”)的追求，以及對人民幣國際化(全面覆蓋)的向往。 　　不管怎樣，兩房走到今天這種地步，給中國的金融改革和增長方式帶來很多教訓： 　　第一，當市場繁榮時，對未來市場的盲目樂觀，使“兩房”完全忘記泡沫經濟可能形成巨大風險，從而導致業務擴張過度、系統性風險不斷膨脹的局面。相比之下，今天，當中國經濟的增長支柱還主要來自財政支出、產業政策扶持和寬鬆的貨幣政策等方面，而不是像危機前那樣，由市場自發的投資和消費來支撐高速增長，那麼，面對這種靠政府“輸血”救市所構成的高增長勢頭和房地產市場價格膨脹的局面，我們更加不能盲目樂觀，更應該在打造能夠盡早形成“造血型”的市場經濟全面復甦的環境方面，投入更多的智慧和改革。

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