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仍應看好人民幣長期升值趨勢

http://www.CRNTT.com   2012-01-26 10:28:11

中評社北京1月26日訊／2012年人民幣匯率走勢會如何，這是當前市場關注的熱點話題之一。值得注意的是，2011年的最後兩個月，一直穩步升值的人民幣開始放慢了步伐，並出現了顯著下跌趨勢。在離岸人民幣市場出現波動後，特別是大量的美元買盤開始出現，一定程度上扮演著“央行”角色的中銀香港開始變得力不從心，相關清算額度被立刻耗盡。 　　上海證券報發表澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛文章稱，按照相關規定，如果中銀香港不能提供境內人民幣匯價進行清算，那麼在中國香港地區的人民幣匯價只能根據離岸市場上的市場供需進行報價。失去了境內市場價格的約束，離岸市場人民幣立刻出現連續下跌，與境內的人民幣價差也達到了大約2%的水平。 　　對於企業來說，2%的價差意味著如果能夠在境內市場獲得美元，馬上就可以在離岸市場上將美元賣出，套取其中的價差。於是，在境內市場上，美元的買盤開始大量出現，造成了境內市場上人民幣的連續“跌停”。按照目前人民幣的交易規則，人民幣即期匯率只能在當天中間價上下0.5%的交易區間內波動，央行出於維穩需要，將人民幣匯價定在較強的水平上，這樣一來，人民幣跌停也就不足為奇了。 　　連續的跌停，也減弱了市場對人民幣的升值預期，大量出口企業開始減少結匯的頭寸，進口企業則願意盡早購匯，形成了一種“羊群效應”。這一進一出，美元的需求開始明顯上升，由於此前長期存在的人民幣升值預期，導致企業和金融機構手中的美元頭寸較少，一旦出現美元的大量買盤，美元的供需就會立刻出現緊張。 　　文章表示，從目前來看，境內外人民幣的價差已基本消失，這意味著儘管境內外套利盤出現了下降，但人民幣的貶值預期仍然存在。在未來一段時間內，由於海外市場上美元頭寸仍將較為緊張，人民幣的升值空間將幾乎消失。與此同時，從人民幣現狀來看，境內市場上最大的美元供給方中國央行也不願意向市場提供較多的美元，這可能是出於防止過多套利交易的考慮，因此目前的態勢可能還將持續一段時間。

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