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中國何來過度投資？

http://www.CRNTT.com   2012-02-22 11:04:50

2010年8月26日，一名工人在上海中心建設工地搬運建築材料 　　中評社北京2月22日訊／“雖然中國的投資占 GDP 比重很高，但仍低於國內儲蓄占 GDP 的比重；儘管中國近期大興基礎設施建設，但其鐵路網絡仍不及美國 1880年的水平；且中國平均勞動力資本存量不及韓國的 20%，目前擔憂收益遞減還為時過早”。中國經濟網今日登出匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌屈宏斌的評論文章“中國何來過度投資？”，全文如下： 　　■ 投資仍是經濟增長的最大驅動力 　　市場普遍認為中國已經過度投資，因此無法再依賴投資來維持其經濟增長。但我們並不認同這一觀點。 　　確實，在過去30年中投資日益成為推動中國經濟增長的重要驅動力。投資對GDP增長的貢獻率由1980年代的36%上升至1990年代的39%，2000年後更是增至50.5%。 　　過去30年中，固定資產投資以平均同比22%的增速擴張。因此，2011 年固定資本形成占GDP比重由1980年的28.8%上升至46%左右。由於固定資產投資包括對增速未形成增值的土地購買，因此其占GDP比重甚至更高。 　　特別是近年來以投資為中心的刺激計劃導致2009-2010年固定資產投資同比增長激增至近28%，投資占GDP比重躍升5個百分點。 　　■ 城市化與工業化浪潮 　　過去30年驚人的投資增長反映了城市化與工業化的迅速發展。中國城市化率由1980年的19.3%激增至2011年的近51.2%。這意味著城市化率在過去30年內年均增長近一個百分點。根據歷史數據計算，城市化率每提高1%需要增加相當於GDP5%左右的投資。 　　快速的城市化使得基礎設施的面貌發生巨變。 　　例如：2010及2011年平均年增5.5億平方米新建住房。截至2010 年，高速公路系統長度超過400萬公里，為1980年888300公里的四倍多。2010年農村鐵路網絡長度達91179公里，幾乎為1980年53300公里的兩倍。 　　持續的基礎設施建設以及居民收入增長推動過去的自行車王國 －－中國超越美國成為世界最大的汽車市場。

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