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央行應加快穩定經濟的政策鬆動節奏

http://www.CRNTT.com   2012-05-20 10:26:23

其次，目前PMI指數或已很難準確或全面反映當前宏觀經濟走勢。 　　值得注意的是，官方和匯豐的PMI走勢表現一直以來不那麼一致，但近幾個月來走勢卻開始趨於一致。其中，4月份匯豐PMI自3月份的48.3回升至49.3，官方的PMI也繼續回升。問題是PMI到底與經濟有多大的關係。儘管官方的PMI已連續數月回升，但作為經濟先行指標，我們卻很難把官方的PMI走勢與中國經濟走勢彼此縫合起來。現在，4月份匯豐PMI也回升了，其代表性又如何呢？不妨先來看一下全球製造業PMI。不久前，摩根大通發布4月份JP摩根全球製造業PMI為51.4%，該指數已連續5個月呈現溫和擴張趨勢。但是，不管是當前全球經濟中最強的中國經濟還是最弱的歐洲經濟，今年以來的經濟表現顯然與已公布的經濟數據不完全符合。 　　也許，我們不該隨便懷疑PMI數據的準確性和代表性，但我們有理由認為，當經濟形勢變得十分複雜時，這些指標同樣可能存在不確定性，或者說數據提供者本身存在著判斷力誤差問題。因此，這要求我們對經濟要有預判的能力。 　　在當前PPI和CPI走勢、PMI等指標並不樂觀的情況下，宏觀調控不僅面臨需要加快政策預調的問題，還應加大宏觀調控的力度。從這個角度分析，央行這次快速下調存款準備金率，顯然就隱含了穩定經濟的突出意義。 　　再次，央行此次快速下調存款準備金率，可能也隱含了穩定金融市場的政策意圖。3月中旬以來歐美金融市場屢屢風吹草動或風聲鶴唳，特別是上周四晚摩根大通宣布虧損約20億美元，再次令全球金融市場雪上加霜。儘管目前對該事件的全部細節還有待確認，但這對脆弱的全球經濟和全球金融市場的衝擊是顯而易見的，因為監管機構及市場人士都擔心全球金融市場是否會再次面臨動蕩。同樣，中國也會擔憂其金融市場是否會受此衝擊。或許，這也是央行此次為何快速下調存款準備金率的主要原因之一。 　　文章最後說，當然，由於此次存款準備金率的調整力度並不強，到底能不能起到預期的調控效果，仍待觀察。但是，中國央行當前應該加快預調和加大調控力度，並應當堅持這一政策調整方向。

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