【 第1頁 第2頁 】

如何看待2014年貨幣政策微妙變化

http://www.CRNTT.com   2014-01-03 08:54:55

中評社北京1月3日訊／2013年12月31日，央行官方微博發布了貨幣政策委員會四季度例會新聞稿。在這次例會上，央行貨幣政策委員會強調，要繼續實施穩健的貨幣政策，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長，改善和優化融資結構和信貸結構。同時寓改革於調控之中，增強金融運行效率和服務實體經濟能力。 　　證券時報發表財經評論人周子勛文章分析，“保持適度流動性”的提法顯然與2013年第三季度貨幣政策思路出現了微妙變化。在三季度貨幣政策執行報告中，並沒有“保持適度流動性”的提法，其表述為：“加強流動性總閘門的調節作用，引導貨幣信貸及社會融資規模平穩適度增長。” 　　“保持適度流動性”釋放了怎樣的方向？ “保持適度流動性”透露出兩層意思：一是在2014年國內外複雜多變的情勢下，要達到2014年經濟平穩運行，必須把控好流動性的尺度；二是可能對當前地方債務問題、資金成本高等風險保持警惕，“保持適度流動性”的提法不能簡單理解為偏向寬鬆。 　　文章認為，目前，國內對於中國經濟下行普遍感到擔憂。雖然有些擔憂可能過於悲觀了，但現實也提醒我們對2014年經濟工作不能掉以輕心，眼下必須直面兩大問題： 　　第一，2014年地方債務壓力並不輕鬆。雖然整體政府債務屬於可控範圍，但高達40%的負債率必須引起重視，尤其是考慮到局部地區的債務問題仍很嚴重，控制債務擴張的政策在2014年將十分嚴厲。 　　第二，2014年中國實體經濟融資成本將易升難降。企業融資成本居高不下主要有三個原因共同作用的結果：首先是實體經濟自身。近年來製造業和房地產業“二元化”問題突出，房地產業對利率水平不敏感，吸引各類資金持續流入，結果必然是其他行業感到“融資難、融資貴”。其次是影子銀行體系。它的快速膨脹在滿足企業融資需求的同時，也推高了融資成本。再次是銀行。金融脫媒日益明顯，居民存款占銀行負債比例下降，理財產品收益率一路走高。 　　由此可見，2014年經濟決策難度很大。在這種情況下，貨幣政策究竟是偏鬆還是偏緊，將極為考驗調控藝術。

【 第1頁 第2頁 】