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中國經濟：下調經濟增長目標必須而且可行

http://www.CRNTT.com   2014-09-03 09:27:09

中評社北京9月3日訊／微刺激是近三年來中國宏觀經濟調控的基本思路。基本措施是：推出一批鐵路、公路、市政、能源、環保等基礎設施投資項目，並鼓勵民間資本參與，加快保障房建設；支持小微企業發展；加快服務業發展；促進外貿穩定增長等等，以穩定增長。 　　經濟參考報發表廈門大學宏觀經濟研究中心主任李文溥文章表示，微刺激對穩增長功不可沒。2012年第三季度實施微刺激，第四季度增長率反彈至7.9%。2013年年中再度實施微刺激，第三季度增長率反彈至7.8%。今年第二季度開始，第三次實施微刺激，二季度經濟增長率反彈至7.5%。2012、2013年經濟增速7.7%，今年上半年經濟增速7.4%，雖不能悉數歸功於微刺激，但是，不搞微刺激，近三年的增長率顯然是要低於現有實績的。儘管如此，能否將微刺激作為今後宏觀經濟調控的常態方式，仍然值得討論。 　　微刺激的效果在不斷衰減 　　文章稱，觀察一下這三年的微刺激，我們發現： 　　1.微刺激使中國經濟步入了“微周期”。這三年來，經濟運行重複出現“經濟增速下滑—微刺激穩增長—小幅反彈—再度下滑”的年度周期循環。 　　2.應對重複出現的“微周期”，年年微刺激的時點不斷提前。從2012年的第三季度到2013年的年中到2014年的第二季度。微刺激的時效在不斷縮短。 　　3.雖然強調微刺激、定向寬鬆等措施，但基本上還是只能通過基礎設施領域的投資擴張來穩定增長。過去的三年，穩增長的微刺激政策主要集中在兩個領域：一是推出一批鐵路、公路、市政、能源、環保和水利等基礎設施投資項目，同時鼓勵民間資本參與；二是加快保障房建設和棚戶區改造，等等。微刺激主要依靠各級政府資金投入，拉動民間投資效果甚微。 　　4.微刺激的經濟增長效果不斷遞減：2012年的微刺激使經濟增長率從三季度的7.4%上升至四季度的7.9%，增長率上升了0.5個百分點；2013年的微刺激僅使增長率從二季度的7.5%上升至三季度的7.8%，增長率上升了0.3個百分點；2014年的微刺激僅使增長率從一季度的7.4%上升至二季度的7.5%，增長率僅僅提高了0.1個百分點。 　　5.微刺激的成本越來越大了。2012年廣義貨幣供應量(M2)增長13.8%，2013年增長13.6%，今年上半年，經濟增速僅為7.4%，但是M2則增長了14.7%，全年估計將達到14.2%。這意味著，在比2013年上半年多增加4200億元融資規模和超過M2預期目標1.88萬億元的前提下，上半年的經濟增速還低於去年同期0.2個百分點。計算發現，2010-2013年，中國每增加1萬元的GDP，需要增加投放的M2分別為1.67、2.57、2.65、3.25萬元。與此同時，政府通過舉債進行項目建設，對經濟增長的拉動能力也越來越弱了。2005-2008年，每新增1元政府債務，可以帶來0.53元GDP增量；到了2009-2013年，則大幅下降為0.29元GDP。 　　在經濟周期的下行階段，運用擴張性財政貨幣政策進行逆周期調節，使經濟增長率從低於正常的增長率回到正常的增長水平，無可厚非。然而，連續三年，都不得不實行微刺激，以保障預期經濟增長目標的實現，而且，周期越來越短，力度越來越大，拉動經濟增長的效果卻不斷衰減，也就值得我們反思一下：微刺激緣何使中國經濟進入了“微周期”？

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