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不必過度恐懼美國加息

http://www.CRNTT.com   2014-12-26 09:27:17

中評社北京12月26日訊／今年是全球貨幣政策路徑發生轉折的一年。在10月份之前，美日歐都在金融危機的衝擊下苦苦掙扎，各主要發達經濟體都在奉行程度不一的寬鬆貨幣政策。然而，10月份以來，在美國退出量化寬鬆，加息預期越來越近的同時，歐洲央行開始了自己的資產購買計劃，日本央行也在擴大已有的量化寬鬆規模。 　　《小康》雜誌發表中國現代國際關係研究院世界經濟研究所所長陳鳳英文章表示，全球貨幣政策日益分化的格局已經顯現，它將如何影響全球經濟走勢值得關注。 　　美國加息 或在明年下半年 　　文章介紹，11月25日，美國商務部公布首次修正數據顯示，第三季度美國實際國內生產總值按年率計算增長3.9%，高於此前估測的3.5%，也高於市場預期的3.2%。儘管全球經濟依然復甦乏力，但美國經濟卻表現得格外亮眼。受此影響，伴隨著美指、美股的迭創新高，提前加息預期也重新升溫。 　　加息是肯定的，因為美國經濟要走向健康，它必須升息，維持了四年的超低利率，在美國歷史上是很少見的，除了大蕭條外，基本沒有過，它隱藏著一種通脹的風險。不過，在我看來，美國要想利率上升，可能還需要時間，美國經濟向好，量化寬鬆可以退出，但退出不等於馬上加息，加息的時間點很可能在明年下半年。 　　我們總感覺美國經濟狀況是在向好，但現實問題是，它也沒有好到很好。雖然第三季度美國GDP增長達到了3.9%，但它2014全年GDP增長可能也就2.3%左右。 　　美國經濟中的結構性問題依然存在，它的虛擬經濟已經完全恢復到了危機前的水平，甚至已經開始泡沫化，實體經濟投資雖然在增加，效率卻並不好，它的再工業化結果也沒有預期的那麼好。 　　美國的失業率雖然降到了5.8%，但他們現在統計的失業率中並沒有包含長期失業人口，按照美國規定，長期失業人口不可以領取失業救濟金。所以，如果按照充分就業來算，現在的就業率和危機前的就業率相比還是差著2.4個百分點。 　　美國現在還沒有通脹，這也是個很現實的問題。一般來說，它的核心通脹目前預計在1.6%，如果它上升到了2%，耶倫肯定會考慮升息問題。 　　另外，現在最關鍵的問題是美國還有個債務問題，美國的債務率現在已經超過了GDP規模，達到了110%。今年美國GDP預計為17.4萬億美元，那麼債務可能就是19萬億左右，這麼大的一個債務，如果升息，政府的還債壓力就會增大很多。 　　只要沒有通脹，經濟增長還低於潛在增長，我想，關於加息，耶倫很有可能還要再等一段時間。美國經濟現在還處於恢復健康的過程中，還需要宏觀政策的支持。

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