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推進人民幣資本項目有管理可兌換

http://www.CRNTT.com   2014-12-27 10:49:32

隨著經濟步入新常態，人民幣資本項目可兌換進入新階段。 　　中評社北京12月27日訊／實現人民幣資本項目可兌換，是中國建立開放型經濟新體制和更深層次融入全球化的制度基礎，是建立和完善市場經濟體制的需要，推動中國經濟體制和運行機制根本性的變革。正因為如此，1993年黨的十四屆三中全會通過《關於建立社會主義市場經濟體制若幹問題的決定》，開創性地提出“逐步使人民幣成為可兌換貨幣”；2013年十八屆三中全會通過《關於全面深化改革若幹重大問題的決定》，明確提出“加快實現人民幣資本項目可兌換”，是金融改革中著墨最多的。 　　中國證券報發表對外經濟貿易大學金融學院院長丁志傑文章表示，縱觀中國改革開放，之所以取得成功就在於採取務實的精神，植根於國情和需要，而不是照抄照搬。在推進人民幣經常項目可兌換過程中，中國創造性地實施經常項目有條件可兌換作為過渡階段，為最終實現改革目標奠定了堅實基礎。由於資本項目涉及到的是跨境資本流動，和經常項目有本質的不同，必須創新改革思路，提出人民幣資本項目有管理可兌換的改革框架。 　　首先，在現有的國際經濟秩序下，處於外圍的發展中國家實行資本項目完全可兌換有很大風險。全球資本流動的主導力量是處於中心的發達國家，發展中國家資本流動某些時期很大程度上是外因決定的，這種被動性使得發展中國家資本流動具有脆弱性，包括大進大出和流向逆轉等風險。20世紀90年代墨西哥危機和亞洲金融危機，都和跨境資本流動有關聯。資本是逐利的，跨境資本流動更多是順周期的錦上添花而不是逆周期的雪中送炭。為了實現資本的有序流動和發揮資本流動的積極作用，需要對跨境資本流動進行管理，這一點在最近十年開始形成國際共識。最優選擇是達成資本項目可兌換的國際規則，但目前沒有可能性。作為次優選擇，各國在推進資本項目可兌換進程中需要根據本國國情選擇管理措施，使得資本流動朝著有利的方向發展。中國也不例外。因此，“有管理”將是長期而非過渡性的。即使是發達國家，理想的完全可兌換也是不存在的。隨著國內外條件的變化，管理的方式和手段會不斷演化，朝著更為市場化的方向發展。 　　其次，資本項目可兌換不是一蹴而就的。資本項目可兌換需要一定的前提條件，在條件不成熟時過快過度推進資本項目可兌換有巨大隱患，然而等待條件成熟再畢其功於一役也不現實。需要從本國具體國情出發，根據本國的承受能力適度推進資本項目可兌換，不斷深化改革，條件成熟一個推出一個。因此，改革的過程需要管理，“有管理”貫穿於改革整個過程。 　　再次，改革需要共識。社會上對人民幣資本項目可兌換改革還有一些疑慮，主要是想當然地以為資本項目可兌換就是沒有安全線的完全可兌換。俄羅斯2006年實現盧布資本項目可兌換，近期西方制裁導致俄羅斯經濟衰退，資本外逃和做空盧布導致盧布匯率暴跌，可能會成為反對人民幣資本項目可兌換改革的說辭。明確提出人民幣資本項目有管理可兌換，有助於社會正確認識可兌換，減少改革的阻力。

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