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貨幣政策換擋調控應更重視防風險

http://www.CRNTT.com   2015-01-15 09:00:28  


 
  2014年第四季度,在經濟下行壓力有所加大的情況下,央行實施了降息。作為顯性的、全面調整的工具,降息在理論上被當作刺激擴張的信號與手段。然而新常態下,降息有兼顧存量與增量風險的功用。一方面,可以降低既有債務壓力,降低存量風險集中爆發的概率;另一方面,可以降低新增債務成本,使增速保持在合理區間下限上方,不會因失速導致系統性風險爆發。誠然,貨幣政策乃是總量政策,在保持鬆緊適度的同時,還要將貨幣信用過快擴張、資產價格上漲吸引資金過快流入等副作用降至最低,但從降息的時機來看,副作用可控乃是大概率事件。

  文章指出,總體來看,國內外推升經濟過熱的因素減弱甚至消失,配套措施的完善,為寬鬆政策的推出提供了較好的時機與環境。換個角度來看,以這樣的節奏綜合運用貨政工具,更能體現“換擋期”更重“防風險”的調控思路。 


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