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全球經濟：退潮中的亂流

http://www.CRNTT.com   2015-01-26 07:13:35

多元化退潮本身就是一種異於主流願景共識的現實趨勢，其帶來的深遠影響也會經常性地偏離市場共識。因此，從多元化退潮看全球經濟，一系列亂流的出現是必然的，而這些亂流已經充分體現於2015年1月IMF的預期更新報告之中。 　　其一，全球經濟弱復甦已成為新常態。由於新興市場的增長潛力大於發達國家，所以，多元化漲潮會導致全球經濟長期增長中樞上移，而多元化退潮則會降低長期增長中樞。2015年1月，IMF將2015年和2016年全球經濟增長預期均下調了0.3個百分點至3.5%和3.7%，這是過去13次（每年例行4次）預期更新中IMF第12次調降預期，這充分表明，全球經濟的運行經常性地弱於主流預期。IMF也開始注意到，復甦趨弱從短期看是中國、俄羅斯和能源國家經濟增速下滑所致，而從長期看則是潛在增長水平普遍下降的結果。 　 其二，金磚國家越來越和而不同。雖然長期發展趨勢是趨同的，但多元化退潮短期內造成了新興市場內部的巨大分化。從2015年1月IMF的最新預期更新看，這種分化進一步加劇。作為新興市場代表的金磚五國，既承受著同樣的增速下滑壓力，又表現出增長態勢的本質不同：雖然IMF將2015年中國和印度經濟增長預期分別較10月下調了0.3和0.1個百分點，但6.8%和6.3%的絕對增速預期還是較為有力的；南非較為中庸，2015年經濟增速被下調0.2個百分點至2.1%；而俄羅斯和巴西則已陷入困境，2015年經濟增速分別被大幅下調3.5和1.1個百分點至-3%和0.3%，前者必然衰退，後者接近停滯。 　 其三，歐洲和日本進入“脆弱時段”。多元化退潮表面上是以發達國家為強勢核心的趨勢，現在則越來越表現出以美國為強勢核心的本質特征。歐洲和日本和美國最大的區別，恰在於其對新興市場經濟增長的依賴要高於美國，所以，多元化退潮越是深化，其受到的影響越是偏向負面。2015年1月的IMF預期更新中，2015年歐元區和日本經濟增速均被下調0.2個百分點至1.2%和0.6%，羸弱的增長不僅讓兩者同時面臨著通縮的真實挑戰，還刺激了歐洲一體化阻力和安倍危險政治傾向的強化，使其經濟與政治局勢都更加脆弱。 　　其四，全球化退潮進一步深化。由於新興市場是全球化推進的最大驅動力，所以，多元化漲潮伴隨著多元化的推進，多元化退潮則帶來全球化進程的放緩。從2015年1月IMF的預期更新看，國際貿易快速恢復的願景再一次破滅，2015年世界貿易總量增速預期被大幅下調1.1個百分點至3.8%，大幅弱於趨勢水平，其中，新興市場進口增速預期被大幅下調2.9個百分點至3.2%，已從強於2014年變成弱於2014年，表明新興市場依舊是全球化退潮的最大受害者。

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