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連平：降准不改貨幣政策穩健基調

http://www.CRNTT.com   2015-02-09 21:14:22

三是貨幣政策仍將保持總體穩艦中性偏鬆格局。有觀點認為，此次降准是貨幣政策全面放鬆的信號，未來高頻率的降准、降息將會出現。在穩增長、防風險、去杠杆的多重目標權衡下，宏觀審慎管理仍是主要政策取向，貨幣政策仍將保持總體穩艦中性偏鬆、靈活調整的格局。貨幣政策是否寬鬆要看貨幣信貸和社會融資的增速來加以評判。目前的調整仍屬於微調，雖屬向鬆方向調整，但仍在穩靳調框架之內。 　　文章指出，未來準備金率是否再次下調主要取決於外匯占款情況。在歐洲央行實施大規模量化寬鬆、美元走強的外部環境下，加之中國經濟仍存下行壓力，一季度乃至上半年中國都將面臨貨幣貶值、資本流出的壓力，外匯占款放緩趨勢難改，預計準備金率還會有小幅下調。基準利率方面，鑒於目前正處於上次降息效果的逐步顯現期、當前貸款基準利率已接近歷史最低水平，尤其是考慮到降息會縮窄中外利差、進一步加劇資本流出，短期內不宜再次降息。總而言之，在政府和企業債務率較高，同時房地產、影子銀行等領域潛在風險較大的情況下，政策進一步全面放鬆並不可取，基準利率持續大幅下調的情況不大可能出現，未來央行仍將採取傳統和新型工具組合搭配使用、適時適度靈活調整的策略。

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