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全球金融市場近期大震蕩探因

http://www.CRNTT.com   2010-02-25 08:38:48

上周，雖然消息面風生水起，道指4個交易日卻均以紅盤報收。(證券時報) 　　中評社北京2月25日訊／自2010年1月中下旬之後，全球的主要股票市場、大宗商品市場等出現了大幅度震蕩的走勢，全球金融市場的前景一時顯得迷茫。置身於複雜的環境之中，各方對於未來中長期的走勢分歧很大。 　　那該如何認識中長期的全球金融環境呢？《上海證券報》發表東航國際金融陳東海文章表示，只要抓住四個關鍵之處，就能基本明晰其大致態勢，能大致把握全球金融業未來的脈搏。 　　其一，正確認識“後危機階段”和“危機後階段”，厘清前段時間全球金融市場上漲的基本原因。從2009年3月起，全球金融市場進入了一輪巨大的牛市之中，道瓊斯等主要股指普遍上漲了60%以上，原油等大宗商品普遍上漲了100%以上，黃金等貴金屬則上漲達到40%以上。導致金融市場突然爆發的緣起則是2009年3月美國銀行業傳出盈利的消息，因此從2009年3月起，可以稱為是後危機階段。而美國從2009年10月傳出GDP增長率轉負為正的消息、英國在2010年1月傳出2009年第四季度GDP開始正增長的消息，因此從2009年10月起，至少從2010年1月起，全球經濟進入危機後階段，或者稱為復甦階段。所以，雖然這輪大牛市的緣起是2009年3月美國銀行業傳出的盈利消息，但是促成這輪大牛市的主要原因，則是全球央行向金融領域注入的歷史上從來沒有出現過的巨大流動性以及各經濟體巨大的財政刺激計劃，其次，則是全球經濟逐漸止跌企穩、直至復甦而傳出的利好消息。因此，這輪全球金融市場的大牛市，實際上是由大跌後的反彈和恢復性上漲這樣兩個特征相混合的 　　其二，正確認識全球經濟復甦的前景即經濟的成長空間。基於以上的分析，這輪全球大牛市的基本成因是流動性和經濟復甦帶來的，那麼就必須正確分析經濟復甦的前景和未來流動性可能出現的系統性的方向變化。 　　由發達國家的過度消費和新興經濟體的過度生產而造成的全球經濟的失衡，是造成2008年全球危機的根本原因。鑒於目前全球的經濟轉型剛剛開始而尚未見成效，未來中長期經濟的增長必然主要還是在原有經濟模式的框架之中，而這種經濟模式未來的成長空間有限，增長必然是在短期較快而中長期較慢甚至停滯。所以，建立在經濟復甦和原有經濟模式下的經濟增長土壤上的金融市場的牛市，其基礎不夠扎實，未來空間便非常有限。

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