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“定向寬鬆”應重在培育新增長點

http://www.CRNTT.com   2014-09-06 10:00:17

當前，中國經濟處於增速換擋期，并不是經濟衰退，因此在政策上不可能采用全面的刺激措施。但是，當前經濟缺乏新的增長點，因此，在政策上仍將維持相對寬鬆。 　　中評社北京9月6日訊／8月中國物流與採購聯合會PMI簡稱“中采PMI”和匯豐製造業PMI雙雙大幅回落，分別回落0.6和1.5個點。有分析認為，8月經濟下行或為必然。 　　中國證券報發表北京金融衍生品研究院趙慶明、王宇鵬文章認為，中國經濟處於增速換擋期，並不是經濟衰退，因此在政策上不可能採用全面刺激措施。但當前經濟缺乏新的增長點，並且由於需要適應期，企業和居民信心相對不足。因此，在政策上仍將維持相對寬鬆，側重於支持經濟的薄弱環節，培育與結構調整相一致的新增長點。 　　經濟增速換擋 　　文章稱，在宏觀經濟分析中，PMI通常被作為經濟的先行指標來使用，但一些時候PMI會出現和經濟運行完全相反的走勢。比如，7月中采PMI和匯豐PMI分別升高0.7和1.0個點，但是7月中國經濟走弱，除出口以外的經濟指標均出現回落。通過統計分析，中采製造業PMI、匯豐製造業PMI與工業增加值同比增速的相關係數分別為0.61、0.66；中采非製造業PMI、匯豐服務業PMI與第三產業固定資產投資增速的相關係數分別為0.36、0.58。4個相關係數均小於0.7，相關性較低，說明在我國PMI的領先性並不好。因此，無法僅就PMI數據來判斷經濟的走勢。 　　中國經濟增速已經換擋，不能用以前速度衡量當前經濟狀況。今年1季度GDP同比增長7.4%，2季度同比增速7.5%，比2013年全年分別回落0.3和0.2個百分點。單從增速來看，中國經濟出現了一定程度的下滑，如果與過去十年平均10%以上的增速相比，下滑幅度更是嚴重。但經濟增速下滑並不意味著衰退。中國處於經濟增速換擋期，或者說已經從高速增長期換擋到中高速增長期。 　　今年上半年，全國城鎮新增就業人數為737萬人，同比多增12萬人。此外，城鎮調查失業率也處於低位，6月末全國31個大城市城鎮調查失業率為5.05%，已連續4個月下降。新增就業人數不減反增，這在某種程度上能夠說明當前經濟並不是出現了衰退。從國際經驗來看，日本、韓國等國家在經歷30年高速增長後也出現了經濟增速下滑的情形，中國改革開放至今已經經歷36年高速增長，增速放緩也在情理之中。多數計量研究也表明，當前中國經濟增速的回落是由於潛在經濟增長率下降而導致。整體上看，當前的中國經濟是正常的，尤其是就業狀況良好，因此，政府並沒有出台大規模的刺激政策，我們也預計近期政府不會出台“強刺激”措施。

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