中評社北京8月16日電／行業回暖並未給中國上市房企帶來估值巨變，反而是地價高熱讓業內對未來兩年開發商的毛利率水平擔憂不已。地產行業估值長期處於低位。
房地產行業增速已進入換擋期。國家統計局最新數據顯示，今年1月份－7月份，商品房銷售面積增速由27.9%收窄至26.4%，銷額增速由42.1%收窄至39.8%。有業內人士向記者表示，若不尋求轉變，未來銷售額複合年均增長率超過30%的房企將快速遞減。
謀求轉變，來自於重組。2015年至今，地產行業一直是併購重組的高發行業之一。正如泰康人壽董事長兼首席執行官陳東升向記者所示，經過30年的跑馬圈地和產業競爭，現在細分產業都已經進入充分競爭狀態，再往下競爭就是進行產業整合，就是金融資本撬動杠杆的過程。
在這一過程的洗禮中，地產企業也是冰火兩重天的。一方面，諸如保利、中海、 招商蛇口 等千億元量級大型房企在併購重組；另一方面則是中小開發商的艱難前行。其中，因地產主業乏力而率先轉型的中小房企初見轉型紅利，而尚未轉型的中小房企則面臨著重組新規後跨界併購受限、殼資源價格大幅下降的尷尬局面。
大房企“巨無霸”式重組加速
近一年以來，中海與中建合併、招商系重組、綠地與 金豐投資 重組已經完成，“中交系”正在進行整合。
直至上個月，保利地產和 中航地產 各自發布停牌公告稱，中國保利集團與中國航空工業集團正在籌劃關於所屬地產相關業務資產的重組整合方案。
規模增速下滑的背後，不乏同業競爭，閑置資源浪費的因素。事實上，近兩年來，為了避免同業競爭，解決78家不以地產為主業的央企退出地產業務的整合正在加速，這給大型央企做大做強創造了機會。目前來看，保利系、上實系、中糧系、新城系等地產重組都在加速。
同策咨詢研究部總監張宏偉曾向記者表示，房企內部重組實際上是對同業競爭開刀，尤其在樓市規模化發展時代過去後，再延續原有的多平台規模擴張模式會導致資源閑置浪費。而對於央企來講，重組形成“巨無霸”聯合體將成為其做大做強的重要砝碼。
而不管是集團內部整合，還是企業之間資產併購整合，上市公司都是吸納資產的重要平台，進而涉及估值問題。
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