作者：蔣明桓 寧波 投資
中國股市受國際經濟的影響日益加深，通過對一些重要商品與指標的分析可以發現，近二年來WTI油價每變動1%，引起上證指數變動約0.67%（調整後擬合度為0.79），說明國際油價的波動對我股指走勢的影響是顯著的。
一、影響石油價格的主要因素
1、供求平衡。由於美國、歐洲和日本等發達國家經濟體對石油資源的嚴重依賴和石油需求剛性，加上中國、印度為代表的經濟迅速發展的新興工業化國家對石油資源需求的高速增長，形成全球的資源供給壓力，從而對油價上漲提供了支撐。2、技術進步。由於節能措施與新技術的開發等因素，當前全球經濟的韌性已提高不少，特別是發達國家相對發展中國家，油價的承受能力要強一些。3、地緣政治。目前來看，中東局勢，特別伊朗核問題，對石油供給安全性的影響最大，此外俄羅斯最近反恐形勢嚴峻等也會對油價有一定影響。石油供應鏈斷裂的擔心始終徘徊於國際油市之中。4、投機。數額龐大的投資基金進入原油期貨交易市場，必然會放大油價的波動性，導致油價由正常波動變為非正常的動蕩。實際上，近二年來標普情緒指數每變動1%，引起WTI油價變動約－0.79%（調整後擬合度為0.86），直觀的說明了投機因素對油價的影響。
二、數據分析
經測算今年WTI原油年度均價在60－80之間屬於正常情況，90－105是高位區域；存在超過105的可能。有研究表明，油價超過80美元將對原油需求產生壓制，如果超過105美元，全球對原油的需求可能出現明顯下降，同時經濟受到較嚴重的打擊。從前述四個方面的影響因素展望上看，今年WTI年度均價價比去年的61.95美元／桶有較大上漲的可能是存在的。同時對上證指數上漲有正面作用。
三、2010年二季度上證指數走勢展望
就基本而而言，國內消費在增長，出口復甦看的見，投資開始有回落，工業增速趨放緩；通脹壓力已顯現，管理預期是功課；去年花錢如流水，今年資金咋整呢；升值影響人民的幣，幾家歡樂幾家愁；融資融券已開張，股指期貨馬蹄疾；春風吹，戰鼓擂，你說地產怕過誰；世博盛會賽奧運，股市叫賣正逢時；公司盈利知幾多，待到迷終人散時；經濟發展方式轉變中，結構調整忙加班。
從數據分析上說，二季度上證指數極限高低位大約為3420和2450，主波動區間大約在2690－3300，3020點左右是強弱分界線；3090－3150、2900－2950、2690－2740是重要的支撐與阻力區域；二季度前半期可能好於後半期，季未與三季度初存在較大變盤的可能。 |
