這一點從新的熱錢流出和最近人民幣走低的跡象中就可以看出來。遠期人民幣匯率繼續以比即期人民幣匯率低的價格交易。
經紀公司裡昂證券(CLSA)說，今年中國的資本外流現象越來越嚴重。外匯儲備從2月末3.31萬億美元的峰值降到了6月末的3.24萬億美元，下降了700億美元。
如果決策者選擇激進地實施寬鬆政策以刺激經濟的話，上述情況可能會讓他們頭疼。裡昂證券指出，為刺激增長實施的更寬鬆的貨幣政策並非在壓力下保衛貨幣的規定做法。
其中的危險在於，這可能會引發貨幣進一步走軟，加劇資本外流。裡昂證券說，這將是一個黑天鵝，就像一個消極信號，它告訴本地的投資者，中國的指令經濟已經失去了百試百靈的能力。
儘管分析師眼下並不認為一情形會發生，但他們說，這是一個值得關注的關鍵問題，尤其是股市的低迷正因為即將到來的領導層換屆必然會引發的政策轉向而加劇。
中國政府面臨的風險是，不作為可能會導致經濟下滑，並導致更大範圍的信心滑坡，這一後果更具破壞性。 |
