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| 周四，中國股市電力板塊整體跌幅超2%。 |
中評社香港11月3日電／英國《金融時報》10月31日載文《“政策市”的猶疑》，摘要如下：
十八屆三中全會進入倒計時，外界對中國政策走向的預測遊戲達到高潮，一向有“政策市”之稱的中國股市開始變得十分敏感和脆弱。
比如，周四中國股市電力板塊整體跌幅超2%，其中中電遠達在公告業績將預增99%之後，反而出現逾6%的跌幅，上海電力則接近跌停。這讓許多分析師摸不著頭腦。一種觀點是，電力行業受中國經濟周期影響較大，而三中全會也很難改變中國經濟的下行趨勢；也有人認為，這幾日廣為流傳的“383改革方案”中涉及的電改思路，對電網利潤以及發電企業影響偏負面；甚至有業內人士開玩笑說，在中國政府高調反腐的當口，“電力一姐”李小琳身著昂貴皮草亮相一次論壇，讓電力行業“不寒而栗”。
再比如，本周中共中央政治局集體學習會上，習近平表示將大力發展保障房以滿足基本住房需求。這是他上任後首次就房地產市場表態，但對商品房調控卻語焉不詳。受此影響，周四房地產板塊逆勢上漲0.55%。
中國股市向來對政策極度敏感。將在十八屆三中全會上揭曉的中國新一輪改革方案，更是萬眾矚目。投資者最關切的，是本次改革方案是否能有實質性突破。如果有，那麼新的改革紅利將成為中國股市的長期利好。
但到目前為止，投資者似乎還沒能從任何版本的預測中看到這樣的突破。最熱傳的“383改革方案”雖然提出八大重點領域改革，但外界期冀最大的制度改革卻不見蹤影；對中國政府推進國有企業改革的決心，投資者也心存疑慮，這類企業中的許多存在產能過剩、公司結構治理不力等問題，且規模過大，改革難以一蹴而就。因此，看似全面但又缺乏實際操作手段的改革方案，讓股市連續幾個交易日表現疲軟。
與此同時，中國經濟四季度能否繼續企穩向好，美國量化寬鬆政策何時退出，這些不確定因素都加重了市場的猶疑。恐怕只有在三中全會那支“靴子”落下後，投資者才會找到新的方向。 |
