王益民:次貸危機成因不是金融產品本身
次貸危機之後，對於中國金融創新，資本市場如何發展等一系列問題出現了不同的意見，東方證券股份有限公司董事長王益民是極力主張創新的代表。他指出，美國次貸危機所碰到的問題和中國未來想做的資本市場金融創新是兩個層面的事情，次貸危機的成因不是金融產品本身出了問題，是它的實體經濟出了問題，是房屋供需不平衡引發的。
“中國目前開展的金融創新，以及資產證券化都是最初級的，包括前兩年建行做的一些試點也是最初級層面的，不存在風險放大的問題。”
在王益民看來，現在是中國資本市場建設的最好機會，整個國際資本市場中一些重要的元素在重組，國際的金融資產在重組，這時候中國必須出去參與這場國際游戲，參與這次國際金融資產的再重組。他說，“雷曼倒閉，巴克萊銀行收購它北美的投資銀行只花了2.5億美金，雷曼在亞洲的業務比北美做得更好，收入貢獻更大，政府如果從扶持指導的角度也可以參與重組。”
吳敬璉:全球金融系統問題由來已久
經濟學家吳敬璉指出，“冰凍三尺非一日之寒”，現在美國爆發的次貸危機，包括國內股市、樓市的問題都并非突然，全球金融系統存在的問題由來已久。
美國儲蓄率太低
吳敬璉表示，美國最基本的問題就是儲蓄率太低，它利用了美元作為國際儲備貨幣的特性大量發行美元，借全世界的錢來投資和消費，結果造成了全世界的流動性泛濫。
吳敬璉引用了“人無遠慮必有近憂”來表明，中國必須要找到自己的應對辦法。目前國內增長方式一是靠要素投入來支撑增長，其次是靠出口彌補國內需求的不足。要素投入造成很多惡果，使投資效率不斷下降。“為阻止投資率下降最終導致需求不足，亞洲人發明了一個很好的辦法，就是出口導向，另外一個很重要的辦法就是本國貨幣貶值。但這種政策在執行10年、20年以後就出現外匯大量積累，本幣升值壓力增大，貿易摩擦加大。”
中國須改變經濟增長模式
對於這些問題，實行出口導向政策的國家和地區都想到了一個解決辦法，就是匯率形成機制的自由化，但是吳敬璉指出，這樣做就會同原來的利益格局發生衝突。
“眼下房地產搖搖欲墜，CPI雖然用各種方式管住，但PPI倒掛了，成了疑難雜症，”吳敬璉說。他用第三句話——“健體強身，自求多福”來暗示中國必須標本兼治，尤其是要轉變增長方式。
他指出，眼下根本的問題既然是增長的方式問題，是經濟發展的方式問題，因此要從根本上解決問題就要轉變增長方式。吳敬璉說，“眼下應該標本兼治，所謂標就是運用財政政策，貨幣政策穩住局面，讓它不要崩盤，而且盡量保持大部分中小企業能够繼續運轉，所謂本就是要轉變增長方式。” |
