投資：真實增長還將下降
記者：投資是中國經濟增長主要動力，2008年以來，剔除投資品價格的實際投資大幅下降，您如何看待未來中國真實投資增長趨勢？
潘向東：今年上半年實際投資增速下降，主要是由於國家防通脹，實行了從緊的貨幣政策，企業資金成本加大，導致投資需求增速下降。但未來實際投資需求疲軟，將更多地源於企業利潤增速下降導致企業自籌投資需求下降。
此外，上半年，在住房銷售不斷下滑，沿海城市房價出現不同程度下降的同時，房地產行業保持了30%多的投資增速。主要原因是需求和供給之間的“滯後”。上半年交易的清淡，必然會反映到未來的投資上，未來地產投資增速下降，必然會影響到整個固定資產投資增速（房地產投資額占整個固定資產投資額的比重為22%）。總的來說，未來兩個季度內的實際投資將維持低位徘徊。
王建：今年以來新上項目投資增長率一直在萎縮，2009年中實際投資的增長率肯定會出現負值。
任若恩：如果不改變對投資的壓制態度，調整相關政策，投資實際增長將繼續保持低位，甚至進一步減緩。
高善文：去年四季度以來，在商品衝擊、國外需求持續疲軟，以及包括本幣升值和信貸管制在內的宏觀調控政策對企業盈利能力造成負面影響的背景下，中國實際投資增長大幅下降。
盡管9月15日央行的政策拉開了刺激性經濟政策的序幕，但從經濟基本面情況來看，今年三季度以來，在大宗商品衝擊影響尚未消除、外需疲軟和匯率升值壓力繼續加重的背景下，地產市場調整對經濟的影響開始擴散，與此同時，汽車等重要產品需求則出現明顯下降。考慮到上述因素的發展，預計短期內中國實際投資增長將繼續呈回落態勢。
記者：中國的投資與政府換屆效應有一定的關系，在當前形勢下，您如何看待政府的投資問題，以及對經濟拉動的具體效果？
任若恩：宏觀調控政策不調整，政府換屆效應十分有限。
潘向東：政府投資的前提是財政能夠支持其投資擴張。隨著房地產交易市場的清淡，未來房地產商拿地的積極性將大幅下降，從而地方政府依靠賣地獲取的財政收入會出現大幅下降，這會制約地方政府投資規模和持續性。
中央政府則不同，盡管隨著經濟的快速下降將導致稅收收入快速下降，但中央政府可以通過發行國債來彌補收入的不足。目前，對經濟的拉動作用完全取決於中央政府財稅支持的力度，假若中央發債的規模較大，那麼完全可以彌補由於企業利潤下降導致的投資增速下降。
高善文：在當前形勢下，採取適度擴張的財政政策應有助於緩解經濟向下時所帶來的不利影響，比如失業問題等。對經濟的影響主要取決於其刺激力度的強弱，觀察中國歷史數據，看起來政府投資對經濟拉動作用比較有限。 |
