左小蕾認為，只要收入水平與經濟增長同步，在中國8%、9%的經濟增長水平下，通脹的承受力應該超過4%，而現階段通脹可承受能力達6%左右。所以，就算今年下半年經濟增長穩定，價格水平變負為正，也不意味著通脹惡化。因此，在未來一段時間，經濟及就業指標的恢復以及積極財政政策的轉向將決定各國貨幣政策“退出”的時機和力度;而通脹問題仍不是各央行關注的重點，畢竟低產能利用率和高產出缺口的存在保證了實體經濟顯著復甦之前很難出現通脹甚至惡性通脹的風險。
摩根大通:預期中國明年將會加息兩次
摩根大通高級中國經濟師王黔預期，未來幾個季度將持續錄得高於趨勢的增長，2010年國內生產總值增長預測上調至9.5%。中國人民銀行將推動實際存款利率走出負區間，預期明年將會加息兩次，加息幅度為27個基點。
在2009年第二季度增長15%後，接下來幾個季度的經濟增長可能將會放緩。王黔表示，仍然預期2009年下半年及明年的國內生產總值增長將維持在高於趨勢的水平，將2009年全年的增長預測維持在8.4%，並將2010年的增長預測輕微上調至9.5%;主要的增長推動因素包括出口的穩健復甦、私人消費的全面上升以及私人樓市投資的大幅增長。
王黔認為，即使外需或私人消費未能達到預期水平，中央政府仍然擁有足夠空間刺激增長。瑞銀證券經濟學家汪濤也認為，隨著政府繼續貫徹經濟刺激政策的下一部分，預計明年初將會有新一輪的經濟刺激相關資金的下達和新增銀行貸款的發放。汪濤認為2010年總的經濟刺激相關的政府支出將不會少於今年，但經濟刺激的效果無疑將會小很多。
“我們預期2009年消費物價指數將按年下跌0.6%，於2010年則按年上升3.0%。”王黔表示，如果消費物價指數在2010年年中徘徊於3%-4%水平，鑒於資產泡沫的風險，央行可能將開始上調利率，以推動實際存款利率走出負區間。因此，他預期基準政策利率在2010年下半年將經歷兩次上調，加息幅度為27個基點，一年期存款利率將上升至2.79%。 |
