估值不能與中行比
對市場衝擊低於預期
四大行中，由於中國銀行具有較大的國際業務資產，其海外資產和外幣資產占比分別接近20%和28%，而工行、建行、農行相關資產占比均低於5%，所以工行、建行、農行三家股票價值作為可比公司相對較為合理。從工行、建行、農行股票的估值水平來看，工商銀行6月30日收盤價和前30個交易日均價分別為4.06元和4.31元，建設銀行價格分別為4.70元和4.94元，由此對應的市淨率工商銀行為1.89和2，建設銀行為1.84和1.93。農業銀行已確定的A股定價區間為2.52元—2.68元，區間上限價2.68元，對應的市淨率為1.7左右，明顯低於工行、建行。從估值水平來比較，農行股票估值窪地特點十分明顯，同時其股價的絕對值也遠低於其他兩家銀行，上市後應有10%—20%的上升空間。
農行內部人士相信他們的銀行值得投資。
農行若全額行使綠鞋，其募集資金額將超過工商銀行，成為全球最大的IPO。雖然如此，農行上市對A股市場資金的需求卻遠遠小於預期：本次股票發行採取向戰略投資者定向配售、網下向詢價對象詢價配售與網上資金申購發行相結合的方式進行，在全額行使綠鞋的情況下共計發行股份數量約為256億股，扣除戰略投資者和網下機構配售部分，A股市場網上公開發行僅僅約105億股，若以發行價格區間的上限2.68元／股計算，網上投資者事實上只能分配到約282億元份額，這樣一個資金需求，與之前的市場預期相差甚遠。
6月29日A股暴跌，很多投資者將下跌的原因歸咎為農行確定的價格區間拖累了大盤。對此問題，某知名券商的市場分析人士接受記者採訪時表示：“這種將6月29日‘黑色星期二’與農行確定價格區間聯繫起來的想法實在是無稽之談，太不專業了。當天的下跌主要是由於市場傳聞6月PMI數據可能低於預期，此外對資金面緊張較為擔憂，有一定恐慌情緒；另外，之前的熱點板塊獲利回吐、部分地產股出現下跌打擊投資者信心也是重要的原因。”他進一步分析道，“但最近的利好消息更多，近期，央行連續5周向市場淨投放約7000億元，加息時機也較此前的預期有所延緩，再加上人民幣正走上升值通道，這一連串的利好消息使我們相信，目前的2300多點已接近市場底部。下一階段，應該會展現出一波築底反彈的中線上揚行情。”投資者對於農行的反應似乎也印證了這一觀點，某位在累計投標詢價過程中首日下單的基金經理表示：“我們預測資本市場即將反彈，此時申購農行股票主要考慮在較低的點位完成建倉，是一個很合適的時機。”
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