人民幣匯率升值對美國經濟沒有好處
美國對於人民幣匯率的指責，最多地來自於貿易領域。由來已久的中美匯率之爭，為我們的分析提供了兩個有趣的歷史實驗作為比較：
第一個觀察：2005年7月21日中國啟動了人民幣匯率改革，到2008年中期一直保持升值趨勢。在此期間，人民幣累計對美元升值17%左右，之後開始處於凍結狀態；而同期人民幣名義有效匯率（NEER）也大幅升值12%，並且升值趨勢一直延續到2009年初。但是另一方面，無論是中國對美國的出口總量，還是中國對美的貿易順差，在這幾年中都保持了強勁增長。2008年，中國對美國的出口總額和貿易順差，均比2005年增加了50%左右。這個觀察告訴我們，人民幣對美元的升值，不是解決中美貿易失衡的充分條件。
第二個觀察：2008年末，美國次貸危機全面爆發，人民幣對美元匯率也一直保持凍結狀態，人民幣名義有效匯率指數在2009年末比年初貶值了約6.2%。相反地，在這段時期人民幣—美元雙邊匯率凍結，名義有效匯率指數貶值的情況下，2009年中國的出口總額和貿易順差卻分別錄得了12%和16%的負增長。2010年中期以來出口雖然有回升之勢，但後市仍面臨很大的不確定性。這個觀察告訴我們，人民幣對美元的升值，也不是解決中美貿易失衡的必要條件。可見，要解決中美貿易的失衡問題，人民幣—美元雙邊匯率既非充分、亦非必要條件。在上述兩個觀察期，可以注意到，
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