科斯：短期來說，對日元的影響主要看預期資金流入的狀況。很多大的保險公司在國外進行再保險，而國際再保險公司看到日本出現巨大損失，就需要為未來幾年償付的需要提取日元準備，需要買入日元。因此儘管市場出現了極端事件，但是日元卻開始走強。
日本地震災區將來要重建，重建資金一部分來自保險，一部分來自政府。政府將要發行更多的債券，日元債券供應量應該比地震之前所想的要大很多。短期內，這將推高收益率，但不是長期持續的壓力。股票市場則面臨很大的不確定性，投資者短時間內消化了最差的預期，導致股市暴跌。這種做法可以理解，但是一旦能夠對損失做出確切估測，市場就會反彈。
《21世紀》：日本央行還宣布擴大資產購買計劃的規模，總規模已經達到40萬億日元。相當於5000億美元左右，已經接近美國QE2的規模。你如何評價日本和美國央行的舉動？
科斯：日本央行和美聯儲的量化寬鬆政策在設計的機制和方式上有不同之處。美國的QE主要是購買美國國債，日本則既可以買國債，也可以買房地產信托基金（REITs）和ETF。但是兩者的出發點基本相同，都是希望通過資產購買來支持資產市場和創造財富效應，從而支持投資和消費的信心。同時，日本目前有一點溫和的通縮，因此日本央行主希望避免通縮情況進一步惡化，以及推高通脹率。聯儲則更希望推動經濟增長，並不特別關注推高通脹。
美國國債仍有投資價值
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