中評社香港4月6日電／FT中文網刊登分析文章說，美國財政部數月後將失去其最大主顧。但投資者眼下已經在問：當美聯儲（Fed）停止充當美國國債的最大購買人時，將會發生什麼情況？美聯儲結束第二輪定量寬鬆政策（QE2），不再買進資產，是否會改變金融市場的走向？
對於債券收益率、股票市場以及垃圾債券和新興市場債券等其他風險資產將受到什麼影響，投資者意見不一。這幾類資產兩年來均實現了可觀的收益。
一些投資者認為，這輪“追逐風險”的強勁漲勢，受到了美聯儲大舉注入流動性的推動。他們表示，停止這項舉措可能會促使投資者做出調整，從而對市場產生強烈的負面影響。
銳聯資產管理有限公司（Research Affiliates）董事長羅伯特.阿諾特（Robert Arnott）表示：“我對資產價格漲幅之大感到驚訝，QE2在資本市場上掀起了漣漪和波瀾。一旦終止QE2，一個重要的刺激源頭就會消失。結束QE2，假如沒有接著推出QE3的話，可能在風險市場上觸發衰退和回落。”
不過迄今為止，這樣的情景並沒有反映在市場價格之中。事實上，周五發布的3月份就業數據好於預期，印證了投資者抱持的如下觀點：美國經濟的復甦勢頭已經能夠自我維繫，即使撤消貨幣刺激措施也不會受到妨礙。
一些分析師認為，經濟狀況好轉、通脹上升，加上市場對美聯儲何時會上調官方利率的預期最終可能出現的轉變，對債券收益率的影響大於美聯儲購買舉措。
資本經濟（Capital Economics）的分析師們表示：“除非導致短期利率前景發生重估，美聯儲結束購買國債計劃才可能導致債券收益率持續上升。”
一些知名投資者已經悉數出售了美國國債，他們預期收益率將會上升，價格將下跌。太平洋投資管理公司（PIMCO）聯合首席投資官比爾.格羅斯（Bill Gross）就是其中引人矚目的一位。
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