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| 盡管具體時間未定，但退出寬鬆貨幣政策已被美聯儲高層提上議事日程。 |
中評社香港5月20日電／美聯儲5月18日公布的聯邦公開市場委員會4月會議紀要顯示，聯儲高層在本次會議上對“退出”進行了廣泛討論。其中，多數與會者傾向於將結束對到期債券本金的再投資作為“貨幣政策回歸正常化”的第一步，并在出售證券資產之前採取提高短期利率的措施。不過，在何時啓動“退出”事宜的問題上，美聯儲高層尚未達成統一意見。分析人士普遍預計美聯儲在今年年內加息可能性不大。
討論“退出”不意味緊縮開始
中國證券報報道，會議紀要顯示，在如何實施“退出”方面，大多數美聯儲決策者認為貨幣政策回歸常態的第一步應該是結束對到期債券本金的再投資。然後，在出售美聯儲所持證券資產之前上調短期利率。多數決策者表示，“退出”應該逐步進行，并根據經濟環境變化進行調整。
這是自去年11月美聯儲推出第二輪量化寬鬆政策以來，美聯儲高層首次對“退出”進行詳細討論。不過，會議紀要同時指出，討論“退出”并不意味著貨幣政策緊縮措施“一定很快開始實施”。分析人士認為，相關討論表明美聯儲正試圖向投資者確保其有能力控制證券資產組合規模，并最終提高基准利率。美聯儲持有的證券資產規模將於下周達到2．6萬億美元。
在是否還有新一輪量化寬鬆政策方面，部分美聯儲高層表示“只有在經濟前景發生重大變化時，才會支持採取第三輪量化寬鬆政策（QE3）”。另有部分高層認為，隨著通脹風險上升，經濟狀況出現變化，美聯儲決策者將“有理由更早結束寬鬆的貨幣政策”。
在通脹預期上，美聯儲高層預計在能源和食品價格飈升的影響下，美國今年通脹率將上升，但多數與會者認為物價上漲只是暫時的，因此美聯儲仍將在一段時間內保持較寬鬆的信貸環境。
德意志銀行美國高級經濟學家裡卡唐納認為，美聯儲高層只是描繪出了退出策略藍圖，但“很明顯沒有邁出實施策略的步伐”，會議紀要也沒有顯示出他們對美國經濟複蘇強度和通脹上升趨勢的確信。
何時實施成難題
雖然在退出步驟上達成共識，但美聯儲官員在退出時機上仍然存在分歧。明尼阿波利斯聯儲主席庫徹爾拉科塔本月初曾表示，傾向於在今年年內提高利率；費城聯儲主席普羅索也建議在“不久的將來”採取緊縮政策。
不過，在紐約聯儲主席達德利看來，盡管目前美國經濟複蘇的根基更為穩固，但距離美聯儲實現其物價穩定與充分就業的雙重目標“仍然遙遠”，美聯儲還不需要緊縮貨幣政策。
聖路易斯聯儲主席布拉德18日表示，預計在今年年底前美聯儲仍將保持其現有的寬鬆貨幣政策力度。他表示，市場通脹指標已經下降，經濟數據表現不佳，全球市場也存在不確定性，這些因素在某種程度上“減輕了美聯儲的壓力”。
“這就好比你在為退休做準備，但還不知道什麼時候才會退休。”美聯儲研究人士凱斯．亨布利認為，美聯儲高層在何時退出方面存在明顯分歧。在美聯儲主席伯南克、副主席耶倫和紐約聯儲主席達德利這三位“牽頭人”看來，尚無需急於“退出”。
前美聯儲理事、著名經濟學家蘭德爾．克羅斯納認為，在當前的經濟增長情況下美聯儲沒有可能出台新的國債購買計劃。至於何時加息，將取決於就業市場和宏觀經濟的複蘇情況，“這有可能會在2012年的某個時間內發生”。
在裡昂證券股票策略師克裡斯托弗．伍德看來，只要伯南克繼續擔任主席，美聯儲在今明兩年的加息可能性都不大。他表示，伯南克將繼續關注信貸市場情況和通脹趨勢，“除非貨幣周轉率上升，否則他沒有理由提高利率”。
不過，會議紀要透露的些許信息已經令市場對美聯儲提前加息的預期升溫。18日該紀要發布後，市場上的相關期貨指數顯示美聯儲在2012年3月宣布加息的可能性從17日的32％上升到35％。 |
