為緩解地方的財政壓力，發改委近日發布了《關於利用債券融資支持保障性住房建設有關問題的通知》，支持符合條件的地方政府投融資平台公司和保障房開發企業發行企業債。財政部也計劃安排發行2000億元地方債，並將所募集的資金優先投向保障房。
叢屹對“地方債＋企業債”的模式給予肯定，“下半年保障房建設的融資困難可以大大緩解，樂觀估計，此舉年內融資規模最多可達6000億元。”
以此計算，通過政府直接解決的資金可達8000億左右，這意味著還有近三分之一的資金缺口需要通過市場籌集。
但據記者了解，以銀行為代表的市場化資本尚未表現出太大作為。地方上急不可耐多少是因為中央多次強調，今年1000萬套保障房的開工任務是“硬指標”，但以逐利為目的的商業資本並沒有這樣的壓力。
有銀行業人士向人民網記者透露，保障房貸款項目的收益率並不高，在今年信貸總額偏緊的情況下，銀行為實現經營目標，更願意將有限的額度投向收益更高的項目。某省主管官員也證實，企業目前參與的積極性的確不高。
出路在於金融創新 需防範地方政府債務風險
一位不願透露姓名的專家表示，儘管地方政府為籌集建設資金做了不少努力，完成今年的開工指標問題不大，但若放眼未來幾年的整體落實情況，在地方債務高企的情況下，資金問題仍是一大隱憂。
保障房建設帶有顯著社會性，這就決定了其商業收益必然處於較低的水平。在此情況下，如何調動市場參與的積極性，即成為籌集到充足的建設資金，不致使地方政府進一步債台高築的關鍵。
叢屹認為，利潤低和回款周期長是保障房項目融資難的重要原因，解決這一問題的根本出路在於金融創新，地方政府應該大力推進通過證券化的途徑融資，而央行、證監會、銀監會等機構也應該出台一些鼓勵政策。
叢屹的觀點代表了諸多學界對此問題的認識，知名財經評論員葉檀日前也透過媒體建議，對保障房債券應該增加市場化舉措，如在發行保障房債券之後，允許出台衍生品或對衝手段，滿足市場上不同性質投資者的需要。
不過，叢屹與葉檀均提醒，融資過程中需要重視進一步擴大債務所帶來的風險問題。叢屹表示，在擴大債務融資的同時，必須加強項目監管，防範出現新的地方政府債務風險。 |
