內銀股平均市盈率破8倍
境內外機構減持中國銀行股，衝擊了本港和內地股市。在美國銀行擬減持傳聞發出後的兩個多月中，建行H股有了超過20%的跌幅。在6月3日首度傳出減持傳聞時，建行H股當日收盤價還在7.06港元／股的相對高位，而8月11日股價卻降到了5.35港元／股。在內地股市，從6月28日到8月9日，受到境內外機構減持最嚴重的工商銀行和建設銀行最大跌幅超過14%，中國銀行最大跌超過13%，農業銀行跌幅相對較小，超過10%。而此期間上海股市綜指的跌幅為12%，說明銀行股跑輸大盤。
而從盤面看，銀行股下跌明顯先於大盤，說明銀行股是大盤下跌的領跌者。銀行股成為內地股市今年持續走熊的重要推手。如8月8日亞太股市遭遇重挫，A股市場亦未能幸免，上證指數盤中大跌逾百點，銀行股的總市值“蒸發”超過800億，成為當日市值損失最大的行業板塊。從估值看，截至8日收盤，滬市平均市盈率為15.11倍；滬深300成份股平均市盈率為14.16倍。而已經連續9個月全球最低市盈率的A股銀行股，再創新低。16家銀行類上市公司的平均市盈率已經跌破8倍，為7.78倍，並顯著低於2008年金融危機爆發時的估值低點。去年以來，銀行股的超低市盈率就成為各路機構看好其走勢的重要根據，許多權威機構一直唱多銀行股，但跟風的各路資金卻遭到滅頂之災，深度被套，損失慘重。去年上半年的大熊市，銀行股明顯領跌，今年上半年大熊市，銀行股繼續領跌。
內銀股為何屢屢失寵？
有機構發布最新的研究報告稱，上市銀行上半年業績大幅增長已經板上釘釘，但優質的銀行股為何在機構面前頻頻“失寵”？廣發證券銀行業分析師沐華表示，再融資、經濟預期不好和通脹壓力居高不下等都是機構做空銀行股的理由。截至7月底，13家上市銀行公司公布了募資計劃，規模超過了4100億元。地方債務也讓銀行股處於輿論的風口浪尖上。國家統計局公布地方政府10.7萬億元的負債，考慮到銀行不良貸款主要由銀行間接融資，因此，中國銀行業在後金融危機時代所受的負面衝擊遠未過去。
審計署數據顯示，10萬億元地方政府債務中，銀行貸款接近8.5萬億元，穆迪則稱，可能還有3.5萬億元的此類貸款是國家審計署沒有在報告中討論的。有研究機構指出，地方債或致銀行業二度危機，穆迪最新披露的《逐步加劇的地方政府債務負擔挑戰中資銀行》報告則表示，預計中國銀行系統的不良貸款規模占總貸款規模的比例可能會升至8%至12%之間，這是銀行業盲目迷信地方政府、大項目信用的結果，也是在信貸領域行政干預從未根絕的結果，更是中國銀行業未能建立正確的激勵機制的結果。
“7.23”動車事故後，內地高鐵開始減速，投資也開始減速。市場各方由此擔心鐵路建設方面出現的新情況有可能加重內地銀行業的風險。報告顯示，2010年鐵道部銀行貸款餘額約為13373億元，同年還本付息的金額高達1501.17億元。截至2011年上半年，鐵道部債務餘額為20907億元。四大國有商業銀行近日稱，不會停止與鐵道部的合作，利率浮動依據市場而非事故。儘管如此，市場各方仍然擔心鐵路建設方面的新情況會拖累銀行業的發展和盈利前景。另外，市場也擔心美國債務危機或向中日等國轉嫁風險，如果美國出現債務違約，中國和日本將是最大受害者。(來源：香港商報) |
