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| 漫畫：房價泡沫 |
中評社香港1月3日電／英國《金融時報》2011年12月31日載文《中國特色的房價泡沫》，摘要如下：
房價已成為中國最令人糾結的社會問題：年輕人舉全家資源為結婚買房，本應成為社會中產階級的白領階層淪為房奴。另一方面，地方政府每年獲得數萬億的土地出讓金，有關係的開發商輕鬆獲得巨額利潤，被查處的貪官手握數十套房產亦不足為奇。公眾的不滿情緒由此而來。
面對房價問題的政治化，中央也不得不多次重申要堅定調控房價。但中央的調控政策難免投鼠忌器：房地產不僅綁架了GDP，更綁架了地方財政收入，進而影響到地方融資平台的還款前景，乃至銀行業資產安全。事實上，自2005年以來，中央的房價政策一直在走鋼絲。
2011年以來，房價調控政策愈加升級：房產稅、限購令先後出台，一些地方還出現了限價令。不過真正產生一定效果的還是銀行信貸緊縮。2010年－2011年，央行12次提升準備金率，這一旨在打擊通脹的努力卻“意外”影響到了房地產，因為房地產屬於典型的資金密集型行業，陷入資金鏈困境的開發商近期開始被迫降價銷售。
但是這樣的調控效果不僅不可持續，而且從長期來看效果適得其反。首先，過度提升準備金導致“硬著陸”風險加大。目前房地產、地方融資平台、鐵道部都存在很高的違約風險，硬性的信貸緊縮，有可能導致經濟硬著陸。其次，房價過高，是因為需求相對於供給而言太高。而眼下的調控正朝著逼死做為房屋“供給方”的開發商的方向演進，這與“增加供給、抑制需求”是相悖的。一旦信貸政策鬆動，大量觀望需求湧入，而供給方又出現能力萎縮，結果將是房價新一輪的反彈。事實上，2011年12月初35個月來首次降低準備金率，已經預示了信貸緊縮不得不向“硬著陸”風險低頭的結局。
那麼，中國房價究竟有沒有解？要回答這個問題，必須弄清楚中國房價泡沫的本質。 |
