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養老金入市的是是非非

http://www.chinareviewnews.com   2012-03-20 14:35:34  


 
  但我們還得討論另外一個問題:海外發達國家和地區的這些做法,在中國大陸是否能夠被成功地復制呢?引導養老金入市消息傳出後,社會輿論反映比較復雜。一方面,大家都感到是利好,認為長期來看將會對養老金保值增值起到重要作用,同時也有助於改善資本市場的流動性短缺局面,為提振股市信心發揮作用;但同時也有很多人提出,現在市場並不具備讓養老金入市的條件,中國股市牛短熊長,震盪劇烈,藍籌股定位不高,投機氣氛比較重。特別是10年來“上漲幅度等於零”的慘淡現狀,更是讓不少人擔心輸不起的養老金,入市以後會不會遭遇到“肉包子打狗——有來無回”的命運。
 
  的確,就中國大陸股市當前狀況而言,養老金貿然入市,恐怕確實是不太合適。無論市場結構還是運行格局,都還不能為入市的長線資金提供穩定而可靠的回報。而讓這些資金在震盪的市場中隨波逐流,追漲殺跌,顯然又是不合適的,也有違於養老金等立足於長期投資的社會保障資金的使用原則。因此,人保部負責人說養老金暫時不會入市後,很多投資者表示了遺憾,還有的認為是人保部不配合證監會的安排。其實這是不夠客觀,人保部表態是對養老金負責任的表現。作為長線資金,它的入市一定要受到嚴格的操作規則約束,並且要制定規範的風險控制制度,同時還要有中長期投資目標和盈利模式設計。顯然,現在中國大陸的資本市場,不但是缺乏長線資金運作的條件,同時相關的各種專業的管理機構大都也沒有做好準備。所以,現在最多只能說各方面應該加快做好養老金入市的準備。
 
  拒絕養老金入市是不理智的,而急於把養老金弄到股市裡來也不切實際。至於說把養老金入市與解決股市低迷問題聯繫起來,指望養老金擔任“解放軍”,入市以後能夠幫助廣大股民解套,那麼不但是一廂情願,更是有點想入非非了。在養老金入市問題上,人們應該是持一種謹慎甚至乃至是顯得有點保守的態度,才是比較妥當的。
 
  一段時間來,中國大陸股市表現低迷讓市場各界深感失望,而且也使得中國資本市場飽受輿論詬病。在這種情況下,人們對養老金入市寄予期望,應該說是有道理也是可以理解的。但問題在於,如果不能準確地認識養老金等長線資金的性質,相反將吸引它們入市與為投資者解套聯繫起來,那麼實際上就犯了本末倒置的錯誤。從市場角度出發,化解股市低迷的重要途徑是解決多年來積累下來的深層次矛盾,調整供求關係,形成有利於中長線資金操作的氛圍。只有這樣,養老金等長線資金才會願意入市,才能夠達到各類投資群體實現多贏的目標。偏離了這一點,那麼無疑會在養老金入市問題上作出錯誤的解讀,結果不是嚇退了養老金,就是讓養老金為股市下跌買單,其結果都是人們所不希望看到的。


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