多管齊下調整資產負債結構
一名接近監管部門的人士表示，我國投資收益長期為負具有結構性和歷史階段性，與我國對外金融資產在央行、負債在民間部門的主體分布有關，同時跟我國經濟的發展階段和經濟政策直接相關，即使不是積重難返，但也非一朝一夕即可逆轉。
從我國資產負債結構分析，中國對外資產過多地集中於儲備資產，投資收益率遠低於中國對外直接投資收益率；而負債端則主要是FDI負債，如果不考慮巨額的外匯儲備資產，中國私人部門呈現對外淨負債，且主要是FDI淨負債。
截至2013年底我國對外淨資產為1.97萬億美元，其中外匯儲備資產接近3.9萬億美元，如果剔除外匯儲備資產，中國對外淨負債1.91萬億美元，這部分主要體現為私人部門的對外負債。
中國社科院基於對國家資產負債表的研究曾建議，要改善目前的資產負債表結構，需要推進藏匯於民，降低外匯資產在官方的集中度，同時推進中國企業尤其是民營企業的對外直接投資，進而降低過高的FDI淨負債比重。
中國國民經濟研究所所長樊綱教授日前也在一次公開演講中表示，中國外儲主要增長部分是資本金融賬戶，而非經常賬戶，如果能讓更多資本“流”出去，中國的外儲未必增長那麼多。
根據管濤日前的介紹，2010年至2013年，經常項目順差與資本金融項目對外匯儲備的貢獻率從之前的七三開轉變為四六開，而2014年一季度兩者對外儲的貢獻率更是轉變為一九開。
“相比於通過吸引外資支持國內經濟建設，中國應該更大程度地開放國內資本市場，通過債券市場吸引融資，債券市場的融資成本要低於股權融資，這是市場規律。”一名歐洲在華外資行債券承銷人士對《第一財經日報》表示。
上述人士補充道：“這需要資本項目的進一步開放，但從監管機構最近的一些舉動來看，債券市場正在逐漸對海外投資者開放，只是當前份額還非常低，不足以影響到資產負債結構，更直接的方式是推動更多的中國企業在海外進行投資，但鑒於中國企業海外投資經驗不足，而且產業層次低，目前中國企業在海外的投資收益與發達國家相比還有很大差距。”
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