中評社北京7月22日電／日前有消息稱，華潤集團擬攜手外資以17億澳元競標收購澳大利亞癌症療法提供商Genesis Care公司45%股份。如獲證實，這將是國內產業資本收購海外醫療企業案例中涉及金額最大的一筆。而在這背後，是海外醫藥類資產正取代此前的礦山、油田，乃至酒莊等，成為國內企業的收購新熱門。據統計，今年上半年，國內企業對海外的制藥、生物技術、醫療類資產的收購額已達39億美元，超過了2015年全年，是2012年的十倍。其中，A股上市公司是最為活躍的收購主體。
兩大“收購邏輯”
據了解，此次華潤集團擬聯合澳大利亞麥格理集團組成財團，從KKR集團手中收購Genesis Care公司45%股權，動用資金約合人民幣90億元，創此類資產的海外收購金額記錄。據有關人士介紹，自從中澳自由貿易協定去年12月生效後，類似的跨境收購趨於活躍，因為在收購澳方的醫療、制藥類資產後，可以更方便地與中國市場對接。
但是，澳大利亞並非唯一選項。據有關部門統計，今年上半年國內企業對海外制藥、生物技術、醫療類資產的收購額已超過39億美元（統計公開宣布項目），超過了2015年全年，是2012年的十倍。從案例占比看，今年上半年醫療制藥產業併購案中，有20%是海外併購。
對此，有業內人士認為，2015年是收購海外醫療制藥類資產的爆發年，2016年則是全面提速年。而在接受記者採訪時，申萬宏源醫藥行業研究員閆天一表示，這輪上市公司出海收購醫療制藥類資產，其“收購邏輯”有兩大方面：
一是許多企業喜歡收購一些比較成熟的項目，如西藏藥業擬定增收購的海外藥物品種、品牌“依姆多”是治療心血管疾病的經典產品，上市已十多年，國內原研還做不出來。這不像有些已上市二三十年的老品種，在賣給國內企業後，馬上會引來眾多仿制藥的競爭者。目前，依姆多主要應用在國內三甲醫院，對基層醫院仍有較大的市場滲透空間。如果市場開發順利，西藏藥業就能看到業績。其二，收購較為高端和領先的海外技術或商業模式，直接提升上市公司估值。
記者查閱一年來的收購案例，上市公司收購的多是商業模式成熟、有穩定業績支撐的項目，醫院資產是較受喜愛的標的之一。典型案例如華邦健康，公司的海外收購首先選擇了歐洲的成熟醫療機構，於去年9月以587萬歐元收購德國萊茵醫院全部股權，這是一家專業從事醫療康復、護理的醫療機構，2014年度實現營業收入6573萬元（人民幣），淨利潤290萬元。幾個月後，華邦健康又以2.1億元人民幣收購瑞士生物70%股權，瑞士生物全資擁有的瑞士巴拉塞爾醫院是一家知名度較高、技術體系較為成熟的綜合性生物治療機構，在腫瘤治療、各類慢性病治療和康復、生物牙科、身體全面檢查和診斷等領域優勢明顯。華邦健康有關人士表示，跨境收購主要定位於國際頂尖的專科特色醫院，已有的兩個項目都擁有成熟的運營體系，以高端群體為服務對象，有收入、有現金流。
在這輪收購中，A股上市公司基本選擇同業外延擴張。如愛爾眼科去年12月以1.82億港元收購亞洲醫療集團100%股權。公司有關人士表示：境外布局的方向肯定是眼科視光領域，但首先，所收購的資產不能成為負擔，這樣的收購才是可持續的，在完成第一步後，還會有第二步、第三步。
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