美元上行空間有限
回顧剛剛過去的10月，人民幣兌美元匯率不僅輕鬆突破此前市場預期難破的6.7關口，且隨美元持續走強而節節下挫，一舉逼近6.8關口。正如市場普遍認可的，美元走強是本輪人民幣兌美元匯率貶值的直接推手。分析人士指出，本次美元走強叠加了美聯儲加息預期升溫、海外避險情緒上升、日元對美元牽制減弱的影響，使得10月以來的美元漲勢強於以往，直接促成了人民幣快速貶破新低。
數據顯示，10月份，美元指數累計上漲逾3%，創下過去11個月的最大單月漲幅。與之相對應，10月主要貨幣兌美元均呈貶值態勢，其中日元兌美元貶值4.48%，歐元兌美元貶值2.75%，英鎊兌美元貶值6.90%，在、離岸人民幣兌美元也分別貶值1.57%、1.56%。值得注意的是，今年10月以來，兩岸匯率價差並未拉大，顯示市場對人民幣的貶值仍相對淡定。
綜合機構觀點來看，人民幣匯率後續走勢仍與美元指數的走向密切相關。儘管美聯儲12月加息預期仍較強將導致美元指數易漲難跌，不過，在美元重新逼近100點關口後，面臨來自整數關口的阻力，加上美國大選前選情突增變數，歐洲局勢的不確定性對加息也形成擾動，美元繼續上行的動力不足，無疑暫時緩解了包括人民幣在內的新興市場貨幣貶值的壓力。
申萬宏源證券表示，美聯儲將於月初召開FOMC會議，大選前美聯儲料將按兵不動，但或將對12月加息前景進行暗示；而FBI再度介入希拉里“郵件門”調查，令美國大選結果不確定性上升，隨著大選期限臨近，美元或受市場情緒主導而呈現震蕩局面，選舉結果產生後或將逐步回穩，在這一過程中人民幣匯率或相應有所震蕩，但單邊被動貶值壓力或有所緩解。
總體而言，當前導致美元指數易漲難跌的主要原因是不斷走強的12月加息預期。不過多數市場人士預計，在美聯儲漸進加息的過程中，本輪美元指數的頂點必然難以與前兩輪相媲美，也許100就是一個很難逾越的頂，鑒於美國12月大概率加息已經被市場基本消化，年內美元指數進一步上行的空間有限，人民幣貶值和外匯流出壓力隨之將有所緩解。
|
