短期料雙向波動
從國內來看，最新公布的10月經濟數據向好，顯示年內經濟繼續保持平穩運行的概率很大，進一步為匯率提供了基本面支撐。市場人士同時認為，在人民幣匯率接近6.8關口後，貶值壓力釋放基本結束，且政策層面對匯率的支撐也有重啟的可能性。總體來看，預計人民幣匯率大概率將在6.8附近企穩，年內繼續調整的空間有限。
國泰君安證券指出，從內部看，導致10月人民幣匯率大跌主要的觸發因素包括四點，一是進入10月以後政策維穩需求漸弱，9月累計的貶值壓力一次性釋放，導致貶值進程加速；二是相對於“慢貶”，“快貶”對居民部門預期衝擊更大，觸發了一部分“跟風”性質的購匯盤；三是樓市調控預期短期導致一定程度上的資金“外溢”；四是人民幣跨境支付逆差創新高，推升了離岸市場的貶值壓力，一定程度上向在岸傳導。該券商分析師認為，盲目換匯帶來的結售匯壓力可能很快就會被匯率的企穩甚至升值所抑制。
中銀國際稱，在國內利率下行背景下，中美之間資產回報率差異不斷收窄，資金面臨外流壓力，從這個角度來說，人民幣匯率仍存在內生性貶值壓力。但在目前貿易順差依然為正且央行對於匯率把控能力仍相對較高的背景下，人民幣繼續貶值空間較為有限。
“本輪人民幣貶值的過程中，企業去美元負債以及居民配置海外資產成為了人民幣貶值的主力軍，這是人民幣貶值的主要邏輯。當前企業的去美元負債已經步入尾聲，貶值的很大一部分動能已釋放，而且我們判斷美聯儲加息的進程也沒有之前預期的強勁。因此，我們判斷人民幣匯率有可能在12月迎來拐點。”華泰證券表示。
綜合機構觀點來看，儘管短期內人民幣匯率仍面臨美聯儲加息臨近、國內房地產調控等壓力，但美大選結果不確定性上升，美元或震蕩後回穩，加之國內基本面和政策面的支撐，短期內人民幣匯率料以雙向小幅波動為主，年內繼續調整的空間相對有限。
（來源：中國證券報） |
