負利率能否起到經濟刺激效果一直是爭論焦點。歐洲央行新一期貨幣政策評估報告稱，負利率政策在一定程度上有利於歐元區宏觀經濟形勢的改善，對減少失業率、降低政府和企業融資成本作出了重要貢獻。日本帝京大學經濟學部教授露口洋介表示，利率下降導致日元貶值，從而使日本出口企業受益。然而也有不少經濟學家警告稱，負利率政策“易進難出”，弊大於利。
負作用明顯，短期效應無助於解決結構性問題
“一些國家央行實行負利率，原本希望刺激消費，並將借貸成本保持低位，使資金流入實體經濟。然而經過觀察，因經濟復甦高度不確定，居民反而增加儲蓄，負利率在此時起到的是抑制消費的‘反作用’。而在新冠肺炎疫情衝擊下，實體經濟的恢復和就業回暖更主要靠財政政策的支持，負利率政策本身作用有限。”中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際金融研究中心主任高海紅表示。
英國央行貨幣政策委員會前成員安德魯·森坦斯指出，在日本和歐元區，有證據表明負利率侵蝕了企業和消費者信心。原因在於負利率作為迫不得已使用的非常規手段，往往表明常規政策難以發揮作用，這將加劇人們對經濟前景的擔憂，從而增加儲蓄以應對潛在風險。 |
