加強政策協調，共同防範系統性風險
在經濟全球化背景下，新興經濟體面臨發達經濟體實施負利率政策所帶來的外溢風險。有分析指出，極低利率打破全球資本流動原有平衡，使國際資本短期內大量湧入新興市場，推高當地資產價格，形成輸入型通脹，破壞金融穩定。發達經濟體大幅增加貨幣供應，造成新興經濟體貨幣相對升值，出口競爭力削弱。然而當發達經濟體結束量化寬鬆，新興市場貨幣又面臨貶值壓力，加速資本外流。對此，露口洋介認為，新興經濟體應完善金融監管，防止“熱錢”湧入造成金融市場無序；增強匯率彈性，降低量化寬鬆通過匯率途徑對本國造成負面影響。
伴隨金融穩定問題的還有債務風險隱憂。“發達經濟體降息會刺激新興經濟體增加借債，持續推高債務水平。”高海紅說，一些國內經濟問題嚴重和金融脆弱性較高的新興經濟體，其債務違約風險也因此增加。
為應對疫情帶來的經濟影響，俄羅斯、巴西、南非、印尼、菲律賓等國央行普遍採取了下調利率和注入流動性的調控手段。馬來西亞前央行行長阿克塔爾·阿齊茲表示，新興經濟體應避免過度依賴貨幣政策，從而防止負利率政策對新興經濟體的溢出效應。中國銀保監會主席郭樹清表示，中國十分珍惜常規狀態的貨幣財政政策，不會搞大水漫灌，更不會搞赤字貨幣化和負利率。
針對各項系統性風險，高海紅建議，新興經濟體應調整經濟結構，提振國內需求；健全宏觀審慎政策調控，加強國際資本流動管理；同時應充分發揮二十國集團等多邊平台作用，加強宏觀經濟政策協調，共同抵禦經濟下行壓力。 |
