第二個方面，減免或者取消附加關稅。越來越多的研究表明，附加關稅不但沒能緩解美國的貿易逆差，而且加重了企業和居民的負擔，推動了物價上漲。在通脹壓力高企的情況下降低關稅，一方面有助於擴大進口，緩解國內的供求矛盾，另一方面也有助於緩解通脹壓力。
第三個方面，通過國際協調，穩定能源原材料價格、穩定供應鏈。這一輪通貨膨脹來勢凶猛，並呈現全球性的特點，很少有國家能夠獨善其身，在這種情況下，加強國際協調對於控制美國的通貨膨脹也非常重要，這既包括合作抗疫，促進全球產業鏈盡快恢復，也包括採取措施穩定重要商品的價格。石油價格對於美國通脹有非常直接的影響，而美國對於國際油價也具有重要的影響，如果通脹太高，預計美國將通過擴大原油開採量，或施壓油組及盟友加大石油供給來抑制能源原材料價格的過快上漲。
美聯儲貨幣政策的目標包括：穩定通貨膨脹、促進充分就業，通貨膨脹率在決定美聯儲貨幣政策方面發揮著重要的作用。儘管去年為了避免日本式蕭條，美聯儲將2%的通脹目標制，修改為2%的平均通脹目標制，對通貨膨脹的容忍度有所提高，並且賦予了美聯儲何謂平均通脹一定的解釋權，但這並不意味著美國可以無限度容忍通脹。實際上，正是持續超預期並加速上升的通貨膨脹數據使得美聯儲在11月份的議息會議上宣布縮減QE（量化寬鬆），並修改了對通脹是暫時性的措辭，在12月份議息會議上明確加快退出QE，並討論加息和縮表。
目前對美聯儲何時加息，市場分歧很大，筆者認為大概率在2022年上半年就有可能加息。原因之一是，無論是通貨膨脹率還是平均通脹率都已經滿足2%的目標；原因之二是，基於我們的模型測算，彼時大概率美國的經濟和工作崗位能夠恢復到疫情前的水平，使得就業的條件滿足。
反對加息的一個原因在於，其對供應鏈恢復等造成本輪通貨膨脹的因素作用不大。筆者認為，應該盡早加息的理由在於，加息對於抑制需求、抑制資產價格及穩定通脹預期的作用明顯。在產出缺口為正的情況下，應該及時改變過低的利率。當然考慮到疫情、中期選舉與財政政策的配合，筆者認為美聯儲會早加息，但並不會陡峭化加息，而是非常平緩的加息。就像此前幾次一樣，最後實際加息幅度可能會低於剛開始時的市場預期。 |
