中評社北京4月12日電／據經濟日報報道，日前，受相關因素影響，一向穩健的銀行理財產品出現跌破淨值（低於1）現象，引起一些投資者的疑惑。為何會出現這種狀況？可從市場、投資者、理財公司三個角度來觀察。
從市場角度而言，銀行理財產品“破淨”屬於正常現象。按照傳統模式，理財產品主要通過資金池運作、攤餘成本法估值、預期收益率剛性兌付等方式，表現出低風險、高收益的特征，但同時也提升了無風險收益率，令系統性風險聚集於銀行體系。隨著資管新規過渡期結束，銀行理財淨值化轉型成為必答題。淨值化可以實現理財產品與投資標的一一對應，進一步防止系統性風險聚集，同時也更直觀地折射出市場走勢。
與此同時，面對經濟全球化遭遇逆流、一些國家保護主義和單邊主義盛行、地緣政治風險上升等不利局面，加上新冠肺炎疫情衝擊，國內經濟下行壓力加大，市場面臨的不確定性明顯上升，難免會影響到理財產品，導致淨值回撤甚至“破淨”。
從投資者角度而言，銀行理財產品仍然是相對穩健的投資選擇。“破淨”之所以受到關注，源於同之前安全無風險的固有形象相悖，但就市場整體來講，“破淨”比重並不高。根據銀行業理財登記托管中心統計，今年3月份“破淨”產品數量達到2000只，約占全部存續產品數量的5%，規模占2.4%。目前，理財產品回撤幅度總體相對穩定，與資本市場的跌幅相比，表現仍趨穩健。
進一步來說，“破淨”並非意味理財產品存在虧損。由於理財產品期限相對較長，在產品到期之前，淨值變化只具備參考意義，並不表明實際虧損。未來，倘若市場好轉，部分理財產品仍有望到期之後實現正收益。不過，在打破剛性兌付模式後，理財產品的風險確實有所提升，也存在虧損的可能性。因此，不應將理財產品的過往表現視為未來業績。 |
